公司财务操作与治理 - 公司在2025年前九个月宣派股息1.99亿元，同期净利润仅1.06亿元，派息金额达到净利润的1.87倍[2] - 2022年至2025年前三季度，公司累计分红高达2.8亿元，占同期净利润的74%[4] - 公司计息银行借款从2022年底的17.3万元，猛增至2025年第三季度末的1.8亿元，增幅超过1000倍[2][4] - 创始人刘杰和其夫人徐思英控制着公司近86%的股份，1.99亿元的突击分红中约有1.71亿元流入了刘杰夫妇的账户[7] - 公司在2020年和2021年也曾分别分红1.55亿元和1.60亿元，当时刘杰夫妇控制的股份占比为93.05%，约2.93亿元分红落入其手中[7] 公司业务与市场表现 - 公司营收增长乏力，2022年至2025年前三季度营收分别为9.04亿元、10.46亿元、10.45亿元和8.78亿元[15] - 核心产品肩颈按摩仪的收入在2025年前三季度同比下滑1.85%，跌至3.85亿元[15] - 公司销售及营销开支从2022年的1.64亿元升至2025年前三季度的1.98亿元，占营收比重从18.2%攀升至22.6%[16] - 同期研发费用占比却从9.1%下滑至6.6%[16] - 截至2022年5月，公司披露的千余项专利中，约73%为实用新型专利，发明专利占比偏低[16] 行业竞争与市场环境 - 华为、小米等科技巨头凭借生态与技术优势，正强势切入智能健康赛道[21] - 新品牌妙界将资源倾注在B站，通过中腰部UP主的体验内容进行“饱和式投放”，产品定价主打极致性价比，2024年营收增速高达150%[21] - 同赛道竞争对手倍轻松2021年7月在科创板上市后，创始人马学军多次通过员工借款、关联公司、违规担保等方式占用上市公司资金，并在被立案调查前减持套现近6500万元[18] - 倍轻松上市后业绩迅速变脸，2022年至2025年前三季度净利润波动剧烈，股价累计跌幅近90%[21] 公司风险与挑战 - 黑猫投诉平台上，SKG相关投诉已超500条，问题涉及产品质量、安全隐患及定价混乱[21] - 有消费者反映产品出现“颈部烫伤”“接触部位红疹”等情况，部分客户反映商家有拒绝承担责任情况[21] - 公司从A股转投港股，本质是现实倒逼——A股看重成长与产业纵深，而公司增长天花板清晰；港股对成熟消费品牌包容度更高，成为其无奈之选[24] - 公司签约马斯克的母亲梅耶・马斯克担任全球健康大使，试图将营销打法复制到海外[26] 公司转型尝试与前景 - 公司联合展出仿生AI毛绒宠物，试图从“身体关怀”迈向“情感关怀”[24] - 公司曾三次冲击IPO，前两次均在两轮问询后撤回，北交所上市辅导也无果而终[24] - 行业观察人士指出，SKG当下面临的真正问题，或许不是如何通过审核，而是如何避免重蹈覆辙[21] - 艾媒咨询首席分析师张毅指出，从公司目前的资源分配看，营销仍是绝对重心，研发投入持续下滑，这种本末倒置难以支撑长期转型[24]