公司财务表现 - 过去10年，公司营收和盈利的年复合增长率分别仅为4.27%和1.41%，增长乏力 [1] - 在过去九个季度中，尽管有七个季度盈利超出市场预期，但其中有六次（包括最近一个季度）出现同比下滑 [1] - 最近一个季度（2025年第四季度）营收为245亿美元，同比下降3.25% [7] - 作为最大收入来源的美国国内业务，同期营收因业务量下降而下滑3.2% [7] - 最近季度每股盈利为2.38美元，同比下降13.5%，但仍超出市场预期的2.20美元 [7] - 2025年运营现金流降至84.5亿美元，低于2024年的101亿美元 [8] - 2025年自由现金流降至55亿美元，低于2024年的63亿美元 [8] - 截至2024年9月30日，公司可用现金余额为68亿美元，远高于17亿美元的短期债务水平 [8] 股价与估值 - 公司市值约910亿美元，过去一年股价下跌22% [3] - 股价下跌使其股息收益率升至6.13%，远高于1.16%的行业平均水平 [3] - 公司已连续16年提高股息，但派息率超过85%，未来增长空间有限 [3] - 当前估值低于行业中位数：远期市盈率15.17（行业中位数22.03）、市销率1.02（行业中位数1.95）、市现率9.61（行业中位数16.95） [9] - 分析师平均目标价为106.65美元，意味着较当前水平约有3%的上涨潜力 [14] 业务规模与运营 - 公司是全球最大的综合物流和包裹递送公司之一，业务覆盖超过200个国家和地区，拥有超过49万名员工 [4] - 平均每日处理约2240万个包裹，全年总计约57亿个包裹，展现了庞大的运营规模 [10] - 最新季度数据显示其拥有定价能力：美国国内包裹平均单件成本升至12.92美元，较一年前的11.50美元上涨12.3%，且高于九个月平均的12.43美元 [11] - 通过一系列运营改进控制成本，采购运输占运营总费用的比例从16%降至12%，显示对外部承运商的依赖度降低 [11] - 公司已将运输工具直接嵌入Shopify等主要电商平台，增加了小商户更换供应商的难度 [11] 战略调整与转型 - 公司决定到2026年底将其来自亚马逊的业务量削减50%，这是一项战略性举措，因为来自该电商巨头的业务利润率较低 [5] - 减少对单一主要客户亚马逊的依赖，旨在分散收入基础并转向利润率更高的业务线，如B2B和医疗保健运输 [12] - 2025年削减了4.8万个运营岗位，同时通过自动化分拣中心（利用人工智能和机器人技术）替代了大部分人力 [12] - 本季度已完成MD-11机队的退役，转向更年轻、更节油的航空网络，以降低长期运营成本 [12] - 上述行动共同反映了公司重塑网络以提高效率和回报的清晰计划 [13] 行业与市场环境 - 人工智能带来的生产力提升导致企业裁员，继亚马逊宣布全球裁员约1.6万人后，其物流合作伙伴UPS也宣布裁员规模更大，达3万人 [6] - 公司面临快速变化的交付格局以及未来提高股息受限的挑战 [2]