文章核心观点 - 医美产业链话语权发生深刻变迁，定价权从上游厂商向拥有渠道和终端的下游转移 [3] - 上游产品稀缺性红利消退，下游渠道规模化崛起，迫使上游厂商调整策略，从对抗转向合作 [3][10][12] - 面对行业变局，上游厂商分化出三种主要发展路径：ODM模式、维持产品稀缺性、出海寻找增量 [13][16] 医美产业链话语权变迁 - 下游渠道崛起与话语权增强：新氧从平台转型线下医美诊所，已在全国16座城市落地50家门店，规模化体量增强了对上游的话语权 [3][11] - 上游产品稀缺性消退：以重组胶原蛋白为例，巨子生物、创健生物产品获批，打破了锦波生物“一家独大”的垄断局面 [3][10] - 医美产品供给极大丰富：2025年药监局批复不少于50张医美3类医疗器械证，产品丰富度大幅提升 [11] 锦波生物的案例：从对抗到合作 - 2024年的公开对抗：锦波生物曾发布声明，指责新氧违规低价宣传其核心产品“薇旖美”，试图严控渠道维持高端价格体系 [1][4] - 价格体系被击穿：当时“薇旖美”市场指导价约6000元/瓶，在美团“百亿补贴”界面价格被拉低至1339元/瓶 [8][9] - 2026年的战略合作：锦波生物加入新氧发起的“青春甄品联盟”，并与美团医药健康签署战略合作，官方上线“百亿补贴” [2][5][10] 上游厂商的策略调整与分化 - 路径一：ODM模式兴起：上游厂商如西宏生物，不干涉下游定价，仅为渠道（如新氧）提供合规产品，新氧定制童颜针“奇迹童颜3.0”拼团价999元，远低于市面数千元价格 [14] - 路径二：维持产品稀缺性：通过研发或收购，在竞品跟进前的“空窗期”内抢占市场份额 [14] - 路径三：出海寻找增量：成为国内头部医美公司主流选择 [15] - 爱美客：2025年斥资1.9亿美元收购韩国医美公司REGEN，以获取其童颜针产品AestheFill并借助其国际渠道 [15] - 半岛医疗：以自研产品出海，其射频治疗仪“半岛逆时针”已获美国FDA注册证，并进入美国前30强医疗机构，计划2026年覆盖全美前300强 [16] 下游渠道的发展规划 - 新氧的扩张计划：2026年计划新增门店数量不低于35家，重点对北上广深4个核心城市进行加密 [12]