全球黄金需求创历史新高 - 2025年全球黄金总需求达到5002吨，首次突破5000吨关口，刷新历史纪录 [1] - 按金额计算，全年黄金需求总额高达5550亿美元，同样创下新高 [1] - 数据反映出黄金价格中枢系统性抬升及全球资产配置逻辑的深刻变化 [1] 投资需求成为关键驱动力 - 全年黄金投资需求攀升至2175吨，达到标志性里程碑水平 [3] - 黄金ETF全年净流入801吨，为近年罕见的大规模回流现象 [3] - 此前因高利率环境被压制的投资需求，正随全球货币政策周期拐点临近而迅速释放 [3] - 黄金ETF持续净流入是全球资金对冲系统性风险的理性选择，标志着黄金金融属性再次强化 [3] 消费与官方需求呈现结构性变化 - 受金价高位运行影响，2025年全球金饰消费量略有回落，但消费总额仍保持增长，呈现“量降价升” [4] - 在亚洲市场，黄金首饰兼具消费与储值双重属性，高金价促使消费行为更加理性化 [4] - 2025年全球央行继续维持较高的黄金增持规模，全年净购金量保持在历史高位区间 [4] - 央行持续购金为市场提供长期稳定需求，并强化了市场对黄金价值中枢的认可 [4] 宏观与区域背景支撑需求 - 全球通胀虽回落但仍高于多数经济体长期目标区间，实际利率波动使黄金抗通胀属性重新受重视 [5] - 地缘政治不确定性、国际金融体系分化及主要货币信用风险凸显了黄金的避险资产地位 [5] - 新兴市场在2025年黄金需求增长中扮演重要角色，中国、印度等市场的实物与投资需求保持韧性 [5] - 新兴市场对黄金的偏好与资产保值需求和风险分散理念的普及密切相关 [6] 后市展望与战略意义 - 尽管金价处于历史高位，但从需求端看其支撑因素并未明显弱化 [6] - 全球经济面临多重不确定性，资产配置向安全性与稳定性倾斜的趋势短期内难以逆转 [6] - 黄金ETF、结构性产品等金融工具的发展降低了投资门槛并提升了市场流动性 [6] - 黄金需求突破历史新高是全球资本对风险认知和资产配置逻辑调整的集中体现 [6] - 在不确定性成为常态的时代，黄金的战略价值正被越来越多的资金重新审视 [6]