核心观点 - 黑石集团资产管理规模庞大 季度资金流入强劲 推动其资本基础再创纪录 但交易环境复苏的势头尚未完全满足华尔街的高预期 [1][2] - 公司高层对退出活动显著增加表示乐观 认为并购环境已达到“逃逸速度” 并寄望于复苏的IPO市场为2026年的成功奠定基础 [2][4] 财务业绩 - 第四季度资金流入达710亿美元 推动公司总资本基础增至近1.3万亿美元 [2] - 季度可分配收益同比增长4% 达到22亿美元 [2] - 投资退出的净实现收益达9.56亿美元 同比大幅增长59% [2] - 2025年全年总资金流入达2390亿美元 其中超一半流向信贷和保险部门 财富管理部门流入430亿美元 为三年来最高 [4] 业务部门表现 - 房地产和私人信贷部门的净实现收益分别加速增长415%和185% [3] - 私募股权部门的净实现收益仅增长5% [3] - 2024年已实现的绩效薪酬总额达11亿美元 较2023年增长15% 为2022年以来最高 [3] 市场活动与前景 - 公司预计将在今年将工业制冷集团Copeland和三明治店Jersey Mike's推向公开市场 两者分别在2023年和一年前以97亿美元和80亿美元收购 [6] - 近期由黑石支持的医疗供应公司Medline的成功IPO提振了市场乐观情绪 该公司于2023年12月以550亿美元估值上市 而黑石在2021年的收购成本为340亿美元 [6] - 尽管高层对IPO市场复苏表示乐观 但公司股价在财报发布日下跌2.6% [3]