黄金与白银市场近期动态 - 1月29日，黄金和白银市场出现不可持续的涨幅，随后在24小时内开始暴跌 [1] - 1月31日凌晨，现货白银一度暴跌36%，现货黄金暴跌超过12%，创下40年来最大单日跌幅 [1] 价格剧烈波动的驱动因素 - 技术层面，暴跌前黄金白银处于极度超买状态，交易过于一致和拥挤 [3] - 舆论层面，市场过度狂热，黄金暴涨的新闻曾占据热搜榜四五条 [3] - 价格上涨期的核心驱动力是投资者的贪婪和“怕错过”心理，导致追高行为普遍 [5] - 当前贵金属及工业金属的广泛上涨，核心驱动力是对战争的担忧，而非仅人工智能需求 [10][11] - 与1980年黄金投机周期类比，当时金价相比1970年低点上涨23倍，驱动因素包括美国滞胀、债务膨胀、美元弱势、石油危机及地缘政治紧张 [6] 当前周期与历史周期的比较 - 当前金价相比十年前低点上涨约5倍，远未达到1980年23倍的疯狂程度 [7] - 但以当前高价位基础，继续大幅上涨的难度更大，显示投机狂热已达很高程度 [9] - 1980年金价见顶暴跌后，用了十多年时间下跌了65% [6] 市场影响与投资者行为 - 白银现货暴跌百分之二三十，导致使用10倍杠杆的期货投资者大量爆仓，损失惨重 [3] - 在人性驱动的投机情绪面前，任何机构的理性价格预测都毫无意义且错误离谱 [7] - 黄金的暴涨使得其作为防通胀工具的功能对普通人而言已难以企及，表明大量机构已提前布局 [17] 更广泛的经济传导与通胀前景 - 贵金属的剧烈上涨是世界变得反常和不确定性加剧的体现 [8][12] - 贵金属上涨后，化学品和能源的价格上涨已初现端倪 [13] - 原材料价格上涨传导至终端商品具有滞后性，周期一般为半年到一年 [16] - 广泛的原材料价格上涨可能最终传导引发一场史无前例的大通胀 [15]