行业整体态势与核心观点 - 中国生物医药行业正从“成本优势”迈向“创新驱动”，出海已成为创新药企业的第二增长曲线，行业整体正由“重研发”逐步迈向“强商业化” [1] - 2025年是中国生物医药企业从“跟跑”向“领跑”转型的关键之年，行业整体“盈利能力进入兑现期” [3] 行业数据与表现 - 2025年前10个月，中国创新药对外授权总额超千亿美元，日均近3亿美元 [3] - 2025年Q1-Q3中国创新药板块营收达488.3亿元，同比增长22.1%，多家企业实现扭亏为盈 [3] - 中国企业研发与临床成本仅为美国的1/3左右，受试者招募速度快2-5倍 [11] 出海发展阶段与结构变化 - 中国生物医药出海发展历程：20世纪90年代至21世纪初以原料药和仿制药出口为主；2015年至2022年创新药开始出海探索；2023年至今创新药出海进入爆发期，并逐步进入价值兑现阶段 [4] - 行业出口结构正经历从低附加值的原料药向高附加值的制剂、创新药和高端医疗器械的战略转型 [6][13] - 市场布局形成“巩固发达市场、开拓新兴市场”的多元格局：美国仍是创新药首选高地；东南亚、中东、“一带一路”共建国家等新兴市场增长潜力巨大；欧洲则因政策壁垒带来不确定性 [6] - 行业出海已不再局限于“规模扩张”，而是进入结构优化与价值提升的新周期 [8] 出海模式演进与典型案例 - 出海模式已形成多元路径体系，包括自主出海、合作开发（Co-Co）、授权许可（License-out）、NewCo模式以及经销代理等，整体呈现出由“单纯权益交易”向“深度参与全球价值链”的演进趋势 [9] - 传统License-out模式的局限性正逐步显现，Co-Co模式和NewCo模式有助于企业更深度参与全球研发、注册及商业化全流程，实现从“卖产品”到“建能力”的战略转型 [9] - 信达生物与武田制药达成总金额114亿美元的全球战略合作，通过“共同开发、共同商业化”模式深入参与全球药品开发和商业化，提升其在全球价值链中的话语权 [11] - 百利天恒案例表明，具备颠覆性潜力的“全球首创”或“同类最佳”产品，可成为撬动全球顶级合作资源的战略支点，反映出中国创新药资产正获得全球产业链更高层级的认可 [11] 未来关键趋势 - 技术前沿持续演进，小核酸（siRNA、ASO等）正在成为全球研发的新热点 [14] - 出海模式由“权益交易”向“战略共生”演进，Co-Co模式与NewCo模式将使中国企业更深度参与全球开发与商业化 [14] - 新兴市场战略地位不断凸显，“一带一路”共建国家、拉美、中东、非洲等区域将成为重要战略纵深 [14] - 产业链协同效应增强，医药外包服务组织（CXO）及上游供应链企业有望随创新药国际化进程同步受益 [14] 企业能力建设与战略方向 - 未来出海的核心不仅是产品层面的“走出去”，更是围绕研发体系、合规体系、商业化能力与品牌形象的综合能力输出 [13] - 企业需要推动从“产业出海”迈向“全球品牌塑造”，构建系统路径包括：构建基于扎实临床数据和科学价值的品牌叙事；强化合规作为品牌生存与信任的底座；推进本土化品牌沟通；积极参与全球公共卫生事务 [17] - 创新药国际化的成功，关键在于海外上市后以合理的销售收入反哺企业研发投入，建立起真正可持续的研发、注册与商业化能力，确保“创新药的方向盘掌握在自己手中” [17] - 在路径选择上，企业应逐步从单纯授权走向更深层次的合作结构，向共同开发、共同商业化的方向推进，实现成本共担、数据共享、风险共御与收益共赢 [17] - 企业未来需要建立符合国际标准的全链条合规与质量体系、升级全球化BD与商业化能力、构建稳定的全球化供应链、提升本地化运营能力 [18] - 中国生物医药出海已经跨过“有没有机会”的阶段，进入“如何构建长期能力”的新周期，出海正成为产业走向高质量发展的必经路径 [18]