苹果公司业绩表现 - 第一季度iPhone营收达到创纪录的853亿美元，远超分析师预期的783亿美元，同比增长23% [14][45][46] - 公司整体营收为1438亿美元，每股收益为2.84美元，均超过市场预期的1384亿美元和2.68美元 [45] - 大中华区营收为255亿美元，同比增长近38%，远超约218亿美元的市场预期 [46][70] 财务指引与毛利率 - 公司对三月季度给出指引，预计营收增长13%至16%，毛利率为48%至49% [2] - 第一季度毛利率表现强劲，超出市场预期，Visible Alpha共识预期为47.5% [33][40] - 管理层表示，尽管内存价格上涨带来压力，但第二季度毛利率预计将与第一季度持平 [18][33] 供应链与成本压力 - 内存芯片市场价格大幅上涨，预计将对第二季度毛利率产生比第一季度更大的影响 [3][17] - 公司拥有强大的供应链管理能力，并通过长期协议锁定部分内存价格，以应对成本压力 [3][66] - 强劲的iPhone需求可能使公司拥有定价权，以部分抵消成本上升的影响 [3][4] 产品需求与升级周期 - iPhone 17系列需求异常强劲，超出公司预期，导致芯片供应出现紧张 [3][17] - 当前升级周期主要由硬件创新驱动，如改进的摄像头、电池寿命、屏幕和设计，而非人工智能功能 [27][52][56] - 智能手机升级周期约为5至6年，新冠疫情后的换机需求是推动销售的重要因素 [47][50][53] 人工智能战略 - 公司与谷歌达成战略合作，将使用谷歌的Gemini模型为下一代Siri提供支持，这被视为降低AI风险的短期措施 [6][26][49] - 市场观点认为，消费者目前不会因为AI功能而购买iPhone，AI并非当前手机购买的主要驱动力 [5][26][51][54] - 公司收购了QAI（据信价值约20亿美元），这可能用于可穿戴设备等领域的AI功能 [23][24][25] 行业动态与投资 - 人工智能领域的投资回报尚不明确，行业存在巨额投资支出 [12] - 内存市场正经历“超级周期”，供应极度紧张，价格因AI数据中心建设需求而上涨 [19][31][32] - 亚马逊可能向OpenAI投资500亿美元，这被视为对依赖OpenAI支出的更广泛生态系统至关重要 [28][29][30] 市场估值与担忧 - 尽管业绩强劲，但公司股价表现平淡，部分源于对AI货币化战略和长期增长前景的担忧 [4][22][38] - 公司股票估值较高，在盈利上调后，预期市盈率仍达29倍 [22] - 软件类股票近期表现疲软，市场关注点在于其能否实现AI货币化 [36]