恒生黄金ETF产品概况 - 恒生黄金ETF于2026年1月29日在香港交易所挂牌，代码03170.HK，是香港首只可通过银行直接兑换实物黄金的实物黄金ETF [1] - 该ETF上市首日涨幅达9%，收报17.44港元 [1][3] - 产品发行价为每单位16港元，每手50单位，入场门槛约800港元 [3] 产品结构与投资策略 - 该ETF是实物黄金ETF，以实物黄金为唯一底层资产，持有LBMA认可的最低纯度为99.5%以上的金条 [2][7] - 产品投资目标是与伦敦金银市场协会上午黄金价格的表现紧密相关 [6] - 至少90%的资产净值投资于实物金条，存放于香港境内受监管的专业金库 [3] - 不超过10%的资产净值可投资于金融衍生工具或现金等价物，以提高管理效率和降低交易成本 [3][7] - 预期追踪误差每年可高达0.5%，一般估计约为每年0.3% [7] 市场背景与规模 - 2024年底全球黄金ETF资产管理总规模达2740亿美元，刷新历史纪录 [2] - 截至2026年1月14日，中国境内黄金相关商品ETF规模合计为2628.61亿元人民币 [2] - 同期，华安黄金ETF规模达到1007.62亿元人民币，自2025年以来涨幅超过67%，是中国首只规模突破千亿元的商品ETF [2] 核心创新与机制 - 核心创新在于打通了ETF与实物黄金的转换通道，投资者赎回时可自由选择现金或实物黄金 [12] - 实现了个人与机构投资者平等的实物赎回权限，与内地产品形成差异 [12] - 内地实物黄金ETF实行分层管理，个人投资者无法直接兑换实物，机构投资者赎回需达到最低1000克（约10万份）的单位 [12] 交易与计价 - 支持T+0交易，可通过港交所交易系统、恒生银行及各大券商渠道买卖 [12] - 产品以港币计价，追踪LBMA上午黄金价格 [3][8] - 内地黄金ETF以人民币计价，跟踪上海黄金交易所Au99.99或上海金集中定价合约，无汇率波动风险 [2][12] 香港黄金市场发展 - 香港近期推出多项黄金市场发展举措，包括与上海黄金交易所签署合作协议、搭建黄金中央结算系统 [13] - 推动在3年内将黄金仓储容量提升至2000吨，以完善黄金交易全产业链生态 [13]