黄金储备与信任危机 - 黄金价格于1月27日突破5000美元每盎司，引发对美元信用和全球金融霸权的深刻质疑[1] - 德国央行在2013年要求从纽约联储运回部分黄金，但过程被拖延七年，且运回的金条序列号与原始记录不符，美方解释为熔炼重铸[3][4] - 金融分析认为，原金条可能已被挪用，纽约联储通过市场购买新黄金进行“同质物归还”，德国议会国防委员会主席于1月24日要求立即无条件运回剩余37%的储备[6][7] 美债抛售与地缘政治风险 - 1月20日，丹麦最大养老基金清仓1亿美元美国国债，随后瑞典和荷兰的退休基金跟进抛售[9] - 养老金等保守资金不计成本抛售美债，源于2022年美国冻结俄罗斯3000亿美元外汇储备的先例，打破了美元中立的神话[10] - 欧洲持有3.6万亿美元美债，占美国海外持有量的40%，抛售行为引发特朗普在达沃斯论坛上的报复威胁，欧洲陷入抛售可能遭制裁、持有可能贬值的囚徒困境[10][11] 全球资产配置的根本性转变 - 预计到2025年底，全球央行黄金储备的总价值将首次超过其持有的美债总价值，标志着全球金融体系的根本性变化[13] - 二战后建立的美元信用体系正被动摇，资本正从“纸”（美债）转向“金”（黄金），这一趋势动摇了包括意大利和德国在内的美国盟友[14] - 德国央行行长纳格尔在1月25日公开呼吁信任盟友以安抚市场，但与要求运回黄金的激进派议员形成“红白脸”局面，暴露了欧洲内部的深度焦虑[16]