核心观点 - CVS Health被分析师认为是目前最被低估的大型股投资标的之一 尽管近期面临医保报销率提案的负面冲击 导致股价下跌且多家机构下调目标价 但分析师仍维持“买入”评级 主要基于其多元化的商业模式能更好地抵御冲击 且历史数据显示最终报销率有较大概率优于初始提案 [1][2][3] 分析师评级与目标价调整 - 1月28日 Argus将CVS Health的目标价从91美元下调至90美元 但维持“买入”评级 [1] - 1月27日 美国银行在2027年联邦医疗保险优势计划预先通知发布后 将CVS Health的目标价从100美元下调至95美元 同样维持“买入”评级 [2] 股价下跌与政策风险 - 在美国医疗保险和医疗补助服务中心提议2027年联邦医疗保险优势计划报销率维持不变后 CVS Health股价下跌了近15% [1] - 美国银行指出 提议的2.54%净综合费率显著低于市场预期的4%至6% 这对公司的利润率扩张目标构成障碍 [2] 潜在财务影响与历史经验 - 美国银行估计 如果费率最终确定且福利不作调整 CVS Health在联邦医疗保险优势计划方面的收入和利润可能面临超过10亿美元的不可缓解的冲击 [3] - 历史数据显示 在过去14年中 有64%的情况最终费率相较于初始提案有所改善 [3] 公司业务概况 - CVS Health在美国提供健康解决方案 其运营分为三大板块：医疗保健福利、健康服务、以及药房与消费者健康 [4] 分析师看好的理由 - Argus预计在2026年4月最终费率确定前 报销率提案可能会向上修正 [1] - 即使最终费率增幅不及上一年度的5.1% CVS Health多元化的业务模式应能比其纯健康保险竞争对手更有效地减轻影响 [1]