公司股价表现与市场认知 - 公司自2012年IPO以来股价上涨近2000%，但市场对其长期存在负面情绪，包括丑闻、抵制、数十亿美元罚款、反垄断诉讼以及对元宇宙战略和产品成瘾性的批评[1] - 过去十年间，公司股价上涨了577%[2] - 最新财报发布后，公司股价单日上涨10.4%[4] 最新财务业绩与增长指引 - 最新财报显示，公司营收跃升24%至599亿美元，尽管因基础设施等领域支出增加导致利润率收窄，但营业利润仍增长6%至247亿美元[4] - 管理层给出的一季度营收指引为535亿至565亿美元，意味着30%的营收增长，这将是五年来的最快增速[5] - 首席财务官将增长归因于人工智能驱动的广告投资，该投资改善了广告定位和衡量，甚至推出了生成式人工智能工具来帮助广告主创建广告[5] 估值分析 - 经税收估值费用调整后，公司去年实现净利润747亿美元，每股收益为29.04美元[6] - 基于此利润，公司当前市盈率为25.4倍，低于标普500指数的28.1倍，也低于其“七巨头”中的任何一家公司[6] - 数据显示，尽管公司当前营收增速除英伟达外快于所有“七巨头”同行，但其估值较这些同行折让超过20%[8] - 过去八年中，公司市盈率平均为26倍，与标普500指数大致相当，而其营收增速平均为23%[11] - 公司与Alphabet一样，拥有世界上最宽广的经济护城河之一，在数字广告领域形成双头垄断，但估值却像普通公司，且作为软件公司，其估值也远低于通常按销售额倍数估值的软件即服务股票[12] 核心竞争优势与商业模式 - 公司拥有数十亿用户每日参与、有时长达数小时的平台，并围绕这些平台开发了高度智能的广告模型，创造了数十亿美元的高利润，且没有重大的直接竞争对手[13] - 公司当前市值为1.8万亿美元，毛利率为82.00%，股息收益率为0.29%[14] 低估值对投资者的意义 - 公司适中的估值并未阻止其带来超常回报，并且若大盘下跌，其股票暴跌的风险也较小[15] - 股票持续被误解和低估对投资者而言是好事，这将有助于推动其长期收益[16]