2025年香港IPO市场表现 - 2025年香港IPO市场活跃度惊人，全年共有114家新公司上市，累计募资总额约2863亿港元，平均每两个交易日就有一家企业敲响上市锣，并于12月30日出现五年未见的“六锣齐鸣”景象[1][3] - 与2024年相比，港股IPO数量同比增长63%，募资总额同比飙升228%，标志着香港时隔六年重新夺回全球IPO募资冠军宝座[3] - 香港特区行政长官李家超宣布，2025年前10个月香港IPO募资金额已排名全球第一[1] 市场结构特征与驱动因素 - A+H双重上市模式爆发式增长，全年新增19家A+H上市公司创历史新高，其合计募资额超过1399亿港元，几乎占据全年港股IPO总融资额的半壁江山[4] - 龙头企业贡献显著，宁德时代以410.06亿港元的募资额位居榜首，独占全年总募资的14%，紫金黄金国际和赛力斯分别募资249.84亿港元和142.83亿港元[1][4] - 龙头企业的集体上市优化了香港市场资产结构，使其从过去由互联网、消费和金融地产主导，转向以科技创新为核心[1] - 港交所推动多项改革以提升新股定价及分配机制的稳健性，确保香港制度与国际标准接轨，以保持长期竞争力[3] 募资用途与投资者结构 - 龙头企业募资用途展现出明确的国际化战略方向，宁德时代将其募资的约九成用于匈牙利电池工厂建设，赛力斯则将重点投向研发与海外市场开拓[5] - 国际机构投资者对中国核心资产的认可度显著提升，在宁德时代的IPO中，高瓴资本、科威特投资局、瑞银集团等基石投资者合计认购了总发行规模的66%[5] 投行竞争格局 - 中资投行在IPO中介服务市场中展现出强大的主导力，2025年43家保荐机构参与114家港股IPO保荐工作，中金公司、中信证券和华泰国际稳居前三[6] - 中金公司全年参与保荐项目达53单，市场覆盖率高达45%，每三家新上市港股公司中就有一家由其保荐[6] - 中资投行竞争力日益增强，在头部项目中的数量显著提升，例如中金公司在头部项目中的数量从2019年的4单提升至2025年的10单，占比达50%，逐渐蚕食外资投行的市场份额[6] 未来市场展望 - 德勤预测，2026年香港新股市场将有约160只新股上市，融资规模预计不低于3000亿港元，预计其中将有7只新股每只最少融资100亿港元[7] - 除大量A+H股上市申请人外，科技、传媒及电讯、医疗、消费、国际公司以及在美上市的中概股的上市项目也将成为市场关注的焦点[7] - 香港特区财政司司长陈茂波预计2025年香港经济增长将加速至3.2%，略高于年初预测，且2026年经济可望保持良好势头[7] - 2026年将重点巩固提升金融市场优势，包括加速发展固定收益及货币市场、绿色金融、金融科技，开拓大宗商品贸易和国际黄金交易等新机遇[7]