贵金属市场近期价格剧烈波动 - 1月30日国际贵金属市场遭遇“大跳水”，国际金价单日跌幅超11%，国际银价单日断崖式下跌31.37%，创下自1980年3月以来最差单日表现 [1] - 从周线看，国际金价本周累计下跌4.71%，国际银价累计下跌22.50%，周五的大幅下跌抹去了本周之前几个交易日的全部涨幅 [1] - 截至1月31日收盘，现货白银价格报85.25美元/盎司，此前一度突破100美元/盎司，冲至121美元/盎司后跳水，白银价格过去一年涨幅高达约264% [7] 国内贵金属零售市场反应 - 国内金饰克价随之暴跌，杭州一家金店金饰克价从1月29日的1704元降至1月31日的1498元，两天降价超200元，一个30克金镯子两天降价6000多元 [1] - 1月31日，深圳水贝现场金价为1262元/克，回收价为1081元/克，各大金店柜台前挤满了选款、称重、付款的市民 [1] 价格暴跌的驱动因素 - 国际贵金属价格创纪录暴跌主要受获利回吐和短期期货交易者多头平仓等因素影响 [9] - 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，加剧了此次大跌，沃什曾批评量化宽松政策副作用，主张美联储与财政部更紧密协作 [9] - 美国劳工部公布2025年12月及全年核心生产者价格指数（PPI）均高于预期，显示通胀逐渐融入整体经济，生产者价格上涨可能迫使美联储维持“中性”货币政策时间长于预期，利空金价 [9] - 芝商所集团提高对纽约商品交易所黄金和白银期货的保证金要求，非高风险级账户的黄金保证金比例从6%提高到8%，白银从11%上调至15% [9] 贵金属市场的长期逻辑与需求 - 长期来看，避险需求、“去美元化”、全球购金潮等影响贵金属涨跌的核心逻辑依然存在 [11] - 2025年全球黄金总需求量首次突破5000吨，对应价值达5550亿美元，创下“前所未有的新高”，较前一年同比增长45% [13] - 全球黄金交易所交易基金ETF持仓量2025年增加801吨，创下历史第二高年度增幅，其中四季度持仓增持174.6吨，较去年同期暴增756% [13] - 各国央行的黄金购买量有所回落，2025年全年购金863.3吨，四季度购金230.3吨，较去年同期降幅达37% [13] - 有市场观点认为，黄金正在一定程度上取代平衡型投资组合中的债券配置，以对冲通胀高企和货币贬值的风险 [13] 机构观点与价格展望 - 短期来看，贵金属价格或将继续波动震荡，投资者应高度警惕价格波动风险，把握长期趋势 [11] - 摩根大通量化分析师提出假设，若私人投资者的黄金配置比例从目前的3%提升至4.6%，理论上金价将升至每盎司8000至8500美元 [14] - 大宗商品交易顾问CTA及趋势交易者对黄金、白银的持仓已处于严重超买状态，意味着短期内存在投资者获利了结、价格向均值回归的风险 [14] - 中长期看，黄金白银回调或可视作买入良机，黄金的长期看涨逻辑仍未改变，每盎司5000美元下方或将是合理的调整支撑位 [14]