市场极端分化现象 - 市场呈现冰火两重天的极致分化 一边是黄金创下40年最大单日跌幅及白银史诗级暴跌 另一边是AI算力核心公司如新易盛 中际旭创发布净利润同比暴涨两三倍的业绩预告 [1] 贵金属市场暴跌分析 - 黄金白银暴跌表面受美联储新主席提名及美元走强触发 本质是对前期极度狂热和拥挤交易的暴力清算 [3] - 当资产因避险和抗通胀等叙事吸引所有人涌入时 其本身成为最大风险源 脱离基本趋势 纯粹由情绪和杠杆推高的资产崩塌速度极快 [3] AI算力行业表现分析 - 光模块龙头公司业绩预告接近翻倍 背后驱动因素是全球算力军备竞赛 [4] - 海外云巨头的资本开支以合同形式转化为公司报表上确凿的营收和利润 产业的确定性和业绩能见度成为抵御市场情绪波动的压舱石 [4] - 市场资金正从虚无缥缈的叙事猛烈切换到业绩清晰 订单可见的硬核赛道 [4] 市场运行机制观察 - 市场短期是投票机 长期是称重机 当前市场同时进行激烈投票和冷静称重 [4] - 对宏观政策的焦虑和猜测在进行疯狂投票 导致资产价格剧烈波动 对产业趋势和公司盈利的审视在进行冷静称重 筛选真正有分量的赢家 [4] 中长线投资行动思路 - 利用市场情绪恐慌检验持仓成色 区分投资的是市场波动Beta还是公司特质Alpha [5] - 将目光从波动的价格移向确定的趋势 应多研究可能持续五到十年的产业趋势 如AI算力 高端制造出海 能源转型 并找到趋势中不可或缺的环节 [5] - 在投资组合中构建风险分层 核心仓位必须锚定在趋势明确 业绩可验证的称重机资产上 [5] 行业趋势与资金流向 - 市场的极端行情是一次生动的风险教育和珍贵的趋势确认 表明在情绪与理智的博弈中长期获胜的是理智 [5] - 当黄金避险光环因波动黯淡及题材炒作被清算 最聪明的长期资金将越来越集中地流向产业趋势明确 业绩可验证的领域 光模块业绩暴增即是微观信号 [6]