公募FOF规模与市场动态 - 截至2025年末，全市场公募FOF规模合计2440亿元，创历史新高，环比上升26% [2] - 全市场共有545只公募FOF产品，环比提升8.3% [2] - 2025年以来，超20只FOF产品正在或等待发行，另有15只FOF产品申报材料获受理 [1][4] 产品结构与配置变化 - 从投资类型看，偏债混合FOF规模占公募FOF总规模的61% [2] - 2025年第四季度，FOF整体增配债券基金，其中偏债混合FOF明显增配主动纯债基金 [2] - 产品布局聚焦低波动FOF，该类产品追求偏绝对收益，符合稳健资金“稳中求进”的诉求 [4] 规模增长驱动因素 - 低利率环境催化投资者对“理财替代”需求，FOF产品尤其是偏债型多资产FOF契合低风险偏好资金 [2] - FOF的多元资产配置优势凸显，近两年将黄金、QDII、REITs、商品等低相关性资产纳入组合，平滑波动 [2] - 银行财富管理转型为FOF提供重要渠道支持，银行可精准匹配不同风险偏好客户 [2] - 以招商银行和建设银行为代表的银行渠道积极进行投资者教育，带动FOF销售 [3] 业绩表现与竞争优势 - 2025年，公募FOF全年平均收益为6.6%，优于偏债混合基金与二级债基，强化了资金的性价比选择 [3] - FOF在资产配置上具有天然优势，适合通过多资产策略降低组合波动，在震荡市中受青睐 [3] - 伴随股市“慢牛”，A股波动率中枢下移是大概率事件，将提升A股资产的夏普比及配置吸引力 [4] - 未来FOF配置将呈现多元化、工具化特征，通过资产配置能力获取Alpha和风险调整后回报将成为核心竞争力 [4] 行业展望与发展空间 - 低波动FOF产品有望获得“存款搬家”资金的青睐 [1][4] - 多家优秀FOF管理人构建多元资产配置策略，满足了投资者多资产、多策略的配置需求 [3] - 长远来看，FOF有较大的发展空间 [3]