市场行情与短期观点 - 本周市场行情偏淡，市场在观望终端需求回暖节奏以及政策、成本对盈利的影响[1] - 短期内有色金属板块波动加大，影响了产业链上中游的短期议价能力[1] - 建议继续观察第一季度整车反弹要素，包括零售和出口情况[1] - 汽车零部件方向持续看好智能驾驶、液冷和机器人相关的催化机会[1] 投资建议：整车 - 推荐吉利汽车、江淮汽车、比亚迪[2] - 吉利汽车以6倍以上的低估值成为整车反弹首选标的，市场对其银河系列内销盈利存在分歧，但预计将好于市场预期[2] - 江淮汽车尊界S800订单表现稳健，在弱市场环境下竞争格局好、潜在净资产收益率高，公司今年预计推出2-3款新车，催化剂在即[2] 投资建议：汽车零部件 - 机器人催化持续，推荐福赛科技、敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份，建议关注均胜电子[2] - AI/智能驾驶是重要板块，政策推出或加码以及英伟达入局有望带来供给订单催化，推荐地平线机器人、禾赛科技，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行[2] - 液冷订单明确，推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份[2] 投资建议：重卡 - 近期潍柴动力表现突出，市场认可其在AIDC柴油发动机和天然气发电机领域的地位，继续推荐[2] - 中国重汽H股短期海外股东减持担忧消失，从基本面角度建议关注[2] 行业数据跟踪：折扣与销量 - 1月下旬行业折扣率环比下降，以油车为主[3] - 1月25日折扣率为9.5%，同比提升0.6个百分点，较1月10日环比下降0.1个百分点[3] - 1月25日折扣金额为21,541元，同比增加1,294元，较1月10日环比减少718元[3] - 折扣率环比变动较大的主流品牌包括：WEY增加1.6个百分点、北京奔驰下降1.5个百分点、上汽通用别克下降1.3个百分点、长安启源增加1.2个百分点、长安马自达下降0.8个百分点[3] - 12月乘用车批发销量285万辆，同比下降8.7%，环比下降6.3%[3] - 12月狭义乘用车批发销量283万辆，同比下降8.4%，环比下降6.1%[3] - 12月国产乘用车零售销量228万辆，同比下降16.8%，环比增长13.7%[3] - 12月乘用车出口销量64万辆，同比增长50.5%，环比增长2.8%[3] - 估算12月库存变动为减少7.4万辆，同比减少4万辆，环比减少48万辆[3] 原材料价格跟踪 - 碳酸锂：2026年第一季度均价15.51万元/吨，同比上涨105%，环比上涨76%；最新价16.04万元/吨，较上周末上涨6.29%[4] - 冷轧普通薄板：2026年第一季度均价3999元/吨，同比下降6%，环比下降1%；最新价3978元/吨，较1月9日下降0.50%[4] - 铝：2026年第一季度均价2.41万元/吨，同比上涨18%，环比上涨12%；最新价2.46万元/吨，较上周末上涨2.24%[4] - 铜：2026年第一季度均价10.20万元/吨，同比上涨32%，环比上涨15%；最新价10.45万元/吨，较上周末上涨2.09%[4] - 天然橡胶：2026年第一季度均价1.61万元/吨，同比下降7%，环比上涨8%；最新价1.66万元/吨，较上周末上涨2.13%[4] - 钯：2026年第一季度均价471元/克，同比上涨83%，环比上涨22%；最新价476元/克，较上周末下降1.55%[4] - 铑：2026年第一季度均价0.26万元/克，同比上涨103%，环比上涨26%；最新价0.29万元/克，较上周末上涨8.47%[4] - 聚氯乙烯PVC：2026年第一季度均价0.46万元/吨，同比下降8%，环比上涨2%；最新价0.47万元/吨，较上周末上涨0.71%[4] - 天然气：2026年第一季度均价0.39万元/吨，同比下降13%，环比下降7%；最新价0.40万元/吨，较上周末上涨0.92%[4] - 92汽油：截至12月31日，2025年第四季度均价7.80元/升，同比下降4%，环比下降5%；最新价7.76元/升，较2025年12月20日下降0.33%[4] - 95汽油：截至1月20日，2025年第一季度均价7.91元/升，同比下降12%，环比下降2%；最新价7.90元/升，较1月10日下降0.06%[4] 行业动态 - 乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年1-12月汽车行业收入111,796亿元，同比增长7.1%；成本98,498亿元，同比增长8.1%；利润4,610亿元，同比增长0.6%[5] - 越南汽车制造商KimLong汽车将与比亚迪合作在越南中部建设一座商用电动汽车电池工厂，为巴士、卡车、小型客车等商用车配套生产电池[5] - 岚图汽车以介绍方式在香港联合交易所上市获中国证监会备案，并发布2026年新产品规划，计划推出四款全新车型[6] - 宝马集团宣布自2026年4月1日起，柯睿辰将接替高翔出任宝马集团大中华区总裁兼首席执行官[6] 板块市场表现 - 本周汽车板块整体下跌5.12%，在29个板块中排名第28位[6] - 主要指数表现：上证综指下跌0.44%、沪深300上涨0.08%、创业板指下跌0.09%、恒生指数上涨2.38%[6] - 汽车细分板块表现：零部件板块下跌6.70%、乘用车板块下跌3.64%、商用车板块下跌1.10%、流通服务板块下跌3.42%[6]