国新健康2025年业绩表现 - 预计2025年实现营业收入3.51亿元，与去年同期基本持平 [1] - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-4.09亿元 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为-1.48亿元，与去年同期大致持平，显示主营业务基本面相对稳定 [1][3] 行业整体业绩普遍下滑 - 2025年医疗信息化行业经历普遍性业绩下滑，多家同行企业扣非净利润出现大幅亏损 [2] - 卫宁健康扣非净利润由盈转亏，预计亏损3.04至3.74亿元 [2] - 万达信息扣非净利润预计亏损5.9至6.85亿元 [2] - 创业慧康扣非净利润预计亏损3.15至4.15亿元，较上年增亏64%-116% [2] - 东软集团扣非净利润预计亏损3.6至4.3亿元，亏损额达到上年10倍以上 [2] - 嘉和美康扣非净利润预计亏损2.46至2.86亿元，较上年增亏约9.4% [2] 行业面临挑战的原因 - 行业周期性调整是首要因素，2025年初国家卫健委发布新版《智慧医疗分级评价方法及标准》，评级门槛显著提升 [2] - 政策升级要求医疗机构需要更全面的解决方案，而非基础系统 [2] - 公立医院在集采、DRG/DIP支付改革等政策影响下盈利空间压缩，对信息化支出更为审慎，项目审批周期延长、预算削减成为常态 [2] 国新健康亏损原因与业务韧性 - 公司2025年亏损主要来源于非主营业务因素，其投资的交易性金融资产（神州医疗科技）预计产生约2.6亿元的公允价值变动损失 [3] - 剔除该非常规因素，公司扣非净利润与去年同期基本持平，主营业务显示出一定的抗风险能力 [3] - 对比同行，国新健康营收保持稳定，而卫宁健康2025年前三季度营收同比下降32.27%，创业慧康同比下降26.26% [3] - 公司战略定位清晰，紧紧围绕“健康中国”和“三医协同”改革发展要求，以健康大数据的聚、通、用为主线 [3] 行业长期发展前景 - IDC预测，2023-2028年中国医疗软件系统市场年复合增长率达11.7%，2028年市场规模将达到357.5亿元 [4] - 行业正从“大规模新建”的增量时代步入“优化维护+升级迭代”的存量时代，要求企业从规模扩张转向价值驱动 [4] - 政策推动医疗数智化向更高水平发展，2024年11月国家卫健委发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，明确4大类84项应用场景 [4] - 技术成熟为行业复苏创造条件，德勤模型显示AI技术能为护士节省13%-21%的工作时间，相当于每年240-400小时 [4] - 逾40%的受访医疗机构表示生成式AI投资已获得显著回报 [4] - 截至2024年底，已备案可对外提供的医疗领域AI模型和算法数量达101个，应用覆盖问诊对话、健康评估、病历生成等场景 [4] 国新健康的差异化优势与未来布局 - 公司在数据要素领域布局深远，成功获得“杭州公共数据授权场景运营”，开展商业健康险理赔直达服务，并落地“江西萍乡个人医保数据授权查询使用”等项目 [6] - 公司与湖北数据集团合资成立中部健康医疗大数据公司，作为“三医”领域公共数据授权运营试点 [6] - 在健康险服务领域，公司携手多方机构共同探索以数据为核心驱动的健康险全链条服务 [6] - 公司核心优势在于深耕“三医”领域20多年积累的知识数据和经验沉淀，以及面对行业变革的快速响应能力 [6] - 随着AI技术在垂直领域的深度应用，公司有望构筑独特的竞争壁垒 [6] 政策支持与行业转型 - 2025年政策为行业发展按下“快进键”，《关于促进和规范“人工智能＋医疗卫生”应用发展的实施意见》制定了到2027年建立一批高质量数据集和可信数据空间的目标 [6] - 行业当前正经历从“野蛮生长”到“规范高质量发展”的转型阵痛，阵痛后市场资源将向真正具备核心竞争力的企业集中 [7]