2026年2月1日黄金市场行情回顾 - 国际伦敦金现价格单日跌幅超过9%，收盘报4765美元每盎司，盘中最高触及4880美元，最低下探4750美元 [1][3] - 国内上海黄金交易所黄金T D合约从开盘1100元每克跌至1090元每克，日内波动幅度有限 [1][3] - 金店零售价格调整剧烈，部分品牌饰金价从1625元每克暴跌至1455元每克，单日下跌170元，调整幅度超过10% [1][3] 黄金价格波动的历史背景与驱动因素 - 历史上金价大幅上行需要三大驱动因素共振：美联储降息、全球央行购金或地缘风险升级 [3] - 1970年代布雷顿森林体系崩溃后，金价从35美元每盎司飙升至850美元以上，涨幅超过20倍 [3] - 2008年金融危机后，金价从700美元左右涨至1900美元以上 [3] 当前支撑黄金的长期结构性因素 - 美元信用面临结构性挑战，美国联邦债务规模在2026年初已突破38万亿美元，债务占GDP比例超过130% [5] - 全球央行购金潮持续强化，2025年全球央行净购金量达到1050吨，2026年1月调查显示95%的央行计划在未来12个月内增持黄金 [5] - 黄金已超越美债，成为美国以外全球央行的第一大储备资产，这是30年来的首次 [5] - 中国央行在2025年连续12个月增持黄金，储备量增至2300吨 [5] 影响黄金市场的地缘政治与宏观经济环境 - 地缘政治风险常态化，包括格陵兰岛主权争议升温、中东地区冲突持续以及美欧贸易摩擦升级 [6] - 美联储进入降息周期预期支撑金价，2026年2月1日美国10年期国债实际利率约0.7%，处于历史低位 [8] - 短期大宗商品回调带动贵金属调整，2026年1月布伦特原油从85美元每桶跌至78美元，铜价从每吨9500美元降至9200美元 [8] 市场技术面与交易情绪分析 - 黄金期货多头头寸在2026年1月底达到历史高位，市场情绪过于乐观，2月1日暴跌触发了大量止损盘 [9] - 相对强弱指数从70以上的超买区域回落至50，显示短期调整需求 [9] - 零售端品牌饰金价溢价严重，如1625元每克的价格比国内大盘价1097元每克高出48% [9] 当前周期与历史牛市的差异及投资建议 - 与历史牛市相比，当前地缘局势更具区域性，国际货币体系多元化是渐进过程，黄金上涨可能更温和 [11] - 对于实物黄金投资者，市场建议无需盲目追高或恐慌抛售，可考虑逢回调分批入场，投资金条溢价低、流动性好是更优选择 [11] - 黄金ETF和纸黄金投资者被建议控制仓位，以波段思路应对震荡，并关注美联储政策信号及央行购金数据 [11] - 杠杆类黄金衍生品风险较高，2026年2月1日黄金期货合约盘中最大波动超过10%，普通散户建议回避这类产品 [13]