百亿基金经理阵容变化 - Wind数据显示，截至2025年四季度末，管理规模达到百亿元的主动权益基金经理有93位，较2024年末的77位增加16位 [1][2][10] - 易方达基金张坤、兴证全球基金谢治宇、中欧基金葛兰、景顺长城基金刘彦春位居管理规模榜前四名，中欧基金周蔚文取代广发基金刘格菘排在第五位 [2][10] - 明星基金经理管理规模出现缩水，其中重仓白酒等消费股的刘彦春、张坤在过去一年规模缩水超百亿元 [2][10] 新锐基金经理崛起 - 重仓科技赛道的基金经理迅速崛起，永赢基金任桀（重仓CPO）、张海啸（重仓半导体）2025年管理规模从不足10亿元增长至百亿元以上 [2][10] - 德邦基金陆阳在CPO赛道收获颇丰，规模实现百亿元级增长 [2][10] - 永赢基金经理张璐、中欧基金经理蓝小康的管理规模在2025年分别增长了283.11亿元、218.13亿元，其代表作永赢先进制造智选、中欧红利优享规模均接近200亿元 [2][10] 市场风格与资金流向 - 百亿基金经理名单变动是短期市场风格急剧切换与行业“规模—业绩”负反馈机制长期积累的共同结果 [3][11] - 在结构性行情推动下，资金涌入业绩更好的有色周期、AI科技、商业航天、军工等板块，而此前公募基金普遍重仓的消费等板块持续承压 [5][12] - 资金不再单纯追逐历史业绩的线性外推，一些规模“超载”导致超额收益衰减的产品被赎回 [3][11] 行业发展趋势：“去明星化”与精细化转型 - 行业呈现“去明星化”趋势，明星基金经理光环被视作特定市场贝塔与极致风格暴露的产物，随着市场风格切换，其投资能力边界显现 [5][12][13] - 公募基金正从造星“吸金”的粗放增长阶段，向注重业绩可持续性与规模适配度的精细化阶段转型 [3][11] - 基金公司通过共管产品、限购等方式主动削弱对单个基金经理的依赖，并强化投研团队建设 [4][12][13] 监管与投资者行为变化 - 监管层出台一系列高质量发展行动方案，推动长周期考核、费率改革落地，倒逼行业从“重规模”向“重投资者回报”转变 [4][12] - 投资者行为日趋成熟，从盲目“追星”转向更看重业绩稳定性、风格适配性，机构资金占比持续提升及投资决策更趋专业化 [4][12] - 这解释了近两年ETF和行业主题型基金的快速发展 [5][13] 未来竞争关键与行业定位 - 回撤控制与投资策略迭代能力等“硬实力”将成为影响基金经理规模变化的关键 [6][14] - 主动权益基金经理需提供稀缺的绝对收益属性或低相关性的超额收益，利用量化赋能突破认知边界、通过多策略平滑波动 [6][14] - 未来公募基金主要分为两类：能提供稳定超额、严控回撤的底仓型产品；风格清晰、定位明确的风格/策略型产品，定位模糊的产品将被淘汰 [6][14] - 投研实力、策略适配性与投资者持有体验成为行业核心竞争力 [7][15]