文章核心观点 - 多家券商认为支撑A股春季行情的核心逻辑（国内基本面、政策、流动性）未变，行情在短期休整后有望延续 [1][3] - 市场关注焦点集中在大宗商品（尤其有色）巨幅震荡后的走势，以及春节前后的历史行情规律与结构机会 [1][4] 券商对春季行情的整体判断 - 兴证策略认为，支撑春季行情的国内核心逻辑（基本面向好、政策“开门红”、流动性充裕）未发生任何变化，春季行情有望向纵深演绎 [1][3] - 华西策略指出，尽管外部扰动加剧导致行情阶段性休整，但中期视角下本轮行情仍有充足空间和机会，微观流动性整体成交额维持高位，资金对高景气方向承接力强劲 [1][3] - 信达策略认为，目前春季行情尚未面临破坏逻辑的利空，短期调整消化后，2月有望继续春季行情下半场 [4] - 广发策略认为，年报预告靴子落地后，A股预计将迎来日历效应最强的春季躁动阶段 [4] 对大宗商品（尤其有色）行情的研判 - 中泰策略指出，贵金属现货黄金与白银一度下跌超过12%和35%，短期资金触碰止损线概率较高，预计未来短期内板块将进入宽幅震荡阶段，波动幅度或维持高位，但短期震荡是资金面与情绪面调整，非基本面反转 [4] - 国金策略认为，有色金属商品和股票调整的原因在于“美元信用松动+流动性宽松预期”的叙事因美联储主席提名人选的确定出现逆转，以及价格达历史新高后的获利了结，实物资产行情未结束，但品种将出现分化 [5] - 中信策略强调，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度，周期板块的底层共性是利润率修复空间大 [1][4] 对市场风格与结构的展望 - 中信策略预测，大周期维度下的风格切换正在发生，从小盘切大盘，从题材切质量 [1][4] - 广发策略回顾历史指出，春节前后市场高胜率、小盘风格占优，并看好四个方向：1）右侧视角关注25Q3已出盈利拐点且Q4验证复苏的行业（AI和储能带动下的锂电材料、存储）；2）底部视角关注25Q4可能迎来盈利拐点的行业（计算机细分，源于供给出清）；3）左侧视角关注仍承压但财报可见需求改善迹象的行业（对美制造业出口链）；4）景气策略关注高增赛道中的低位滞涨方向（海外算力、国产算力、出口α、海风、面板、CXO） [2][4] - 方正策略基于历史数据总结春节前后行情规律：节前两周为“调整期”，节前一周为“修复期”，节后首周为“脉冲期”，节后两周为“趋势期”，节后中小盘指数涨幅通常领先 [5] 关注的具体行业与板块方向 - 兴证策略建议关注涨幅较低但具备强逻辑支撑的AI硬件、新能源、国内涨价链、非银等，以及2月有密集催化的AI应用 [3] - 华西策略建议关注：1）高景气科技主线（AI算力链、机器人、存储、储能）；2）逢低布局涨价相关周期品种（化工、有色）；3）受益于AI应用产业趋势的方向（如港股互联网） [3] - 信达策略建议关注中期持续性较强的方向，如AI算力与应用、半导体、资源品、电力设备、机械设备、化工及建材 [4] - 中信策略建议围绕中国具备全球定价权重估的行业进行配置，如化工、有色、电力设备、新能源 [4] - 中泰策略建议聚焦需求持续向上、确定性较强的大宗商品相关板块，包括贵金属、铜、铝等新能源金属、电力设备、稀土、储能、锂电、光伏、核电等 [4] - 国金策略推荐的品种顺序调整为：原油及油运、铜、铝、锡、锂；同时关注周期底部确认的制造业底部反转品种（化工等）、消费回升通道（免税、酒店、食品饮料）以及非银金融 [5]