行业趋势与投资逻辑 - 在线购物是一个持久且显著的长周期趋势，塑造了过去几十年的经济[1] - 网速提升和智能手机普及为电子商务行业的繁荣铺平了道路[2] - 尽管在线购物增长，但实体零售在美国仍占据绝大部分消费支出，表明电商行业增长将持续[2] 公司概况与投资建议 - 文章建议投资者关注当前历史性便宜的电子商务股票Etsy，而非亚马逊[2] - Etsy股票当前市销率为2.3，在过去十年中其估值很少处于更具吸引力的位置[3] - Etsy股票目前交易价格较2021年11月的历史高点下跌了82%[6] 商业模式与竞争优势 - Etsy专注于独特、手工制作和复古商品市场，以此与亚马逊区分[4] - 2023年一项调查显示，83%的Etsy买家认为其市场提供的商品在其他地方找不到[4] - 公司采用轻资产模式，不持有库存、不投资仓库、不支付司机和卡车费用，仅运营连接全球8660万活跃买家和550万活跃卖家的技术平台[5] - 其商业模式具有网络效应，更多用户能提升价值主张[5] 近期财务与运营表现 - 在2025年第三季度，Etsy市场处理的商品销售总额为24亿美元，较2021年同期下降11%[7] - 消费者对可自由支配和一次性购买的兴趣减弱[7] - 公司在产品开发和营销等领域增加了支出[7] 市场数据 - Etsy股票当日下跌3.72%，报52.91美元[6] - 公司市值为52亿美元[6] - 公司毛利率为72.24%[6]