核心观点 - 英伟达与OpenAI之间高达1000亿美元的非约束性意向书可能停滞或缩小规模 但这并不代表人工智能热潮的终结 反而标志着行业从狂热承诺转向更理性、长期的增长阶段[11][12] - OpenAI的融资和合作网络广泛且深厚 潜在承诺总额高达约1.4万亿美元 使其不过度依赖单一交易[2][4] - 人工智能基础设施和应用的需求依然强劲 大型项目可以分阶段建设 生态系统具有广度和弹性[9][10][12] OpenAI的战略合作与融资 - 与AMD达成一项多年期协议 将供应约6吉瓦的GPU算力 潜在价值高达3000亿美元 若达成特定目标 OpenAI还将获得相当于AMD 10%股份的认股权证[1] - 与微软Azure达成一项增量承诺 OpenAI将在未来数年投入2500亿美元购买Azure云服务用于AI训练和推理[1] - 据报道 OpenAI正在寻求高达1000亿美元的新一轮融资 估值约8300亿美元 潜在投资者包括英伟达、微软、亚马逊、软银和中东主权财富基金[4] - OpenAI与各云合作伙伴、芯片制造商和金融投资者的广泛协议和谈判 据报道潜在承诺总额约为1.4万亿美元[2] 英伟达与OpenAI的交易动态 - 去年九月 英伟达与OpenAI宣布了一项“里程碑式战略合作”的意向书 计划部署至少10吉瓦的英伟达系统 并随着产能上线进行高达1000亿美元的渐进式投资[3] - 据《华尔街日报》报道 这项1000亿美元的计划因内部对交易规模、结构的疑虑 以及对OpenAI商业纪律和竞争风险的担忧而陷入停滞[2] - 该意向书明确为非约束性 且取决于数据中心和电力建设等基础设施里程碑的达成[2][8] 行业生态与商业模式探讨 - 英伟达的许多交易被批评为一种供应商融资形式 例如 英伟达向OpenAI投入巨资 OpenAI则承诺租赁或购买大量英伟达芯片 这种循环融资模式引发了对需求是否独立和可持续的担忧[5][6] - 行业观察人士担心 如果英伟达撤回投资 可能引发连锁反应 影响OpenAI对CoreWeave算力的需求 进而减少CoreWeave对英伟达芯片的采购[7] - 人工智能计算需求依然强劲 吉瓦级别的项目是模块化的 可以分阶段建设 与利用率和收入里程碑挂钩 而非直接取消[9][10] - 即使像英伟达这样的最大受益者 其继续开具空白支票的意愿也在发生变化 这推动了行业走向成熟[12]