核心观点 - 公司在2025财年实现了稳健的财务表现，包括每股4.45美元的基本调整后收益，并连续第23年提高年度股息，增幅为5.1% [4][6] - 公司正积极推进收购杜克能源旗下Piedmont Natural Gas田纳西州业务（纳什维尔燃气系统）的战略交易，预计于2026年初完成，以扩大公用事业版图并实现业务多元化 [1][7] - 公司在密苏里州和阿拉巴马州取得了积极的监管进展，包括通过法案和完成费率案件，为未来增长和收益稳定性奠定了基础 [5][10][11][12] 2025财年财务与运营表现 - 2025财年基本调整后每股收益为4.45美元 [4] - 董事会批准将股息提高5.1%，使年化股息达到每股3.30美元，这是连续第23年提高股息 [6][14] - 公司在2025财年投资了9.22亿美元，其中近90%用于公用事业部门，以提升可靠性和安全性 [5][13] - 公司实现了监管进展，特别是密苏里州参议院第4号法案的通过，以及一项费率案件带来了2.1亿美元的收入增长 [5][11] 战略扩张：田纳西州收购案 - 公司于2025年7月29日宣布了收购杜克能源田纳西州业务的协议，预计在2026年初完成 [1] - 此次收购旨在扩大公司的公用事业版图并使其业务组合多元化 [1] - 哈特-斯科特-罗迪诺反垄断审查已完成，公司正在等待田纳西州公用事业委员会的批准 [7][9] - 融资计划旨在维持当前信用评级，包含债务、股权和混合证券的平衡组合，并包含一项为期18个月的过渡服务协议以确保运营连续性 [7][9] - 管理层预计在2026年第一季度完成交易，并预计进入拥有建设性监管框架和最小监管滞后的州，将增强其实现平衡增长和提高收益稳定性的能力 [8] 监管进展 - 密苏里州立法机关于2025年4月通过了参议院第4号法案，该法案现代化了监管费率设定机制，建立了未来测试年度模型，允许基于预测成本而非历史支出设定费率 [10] - 密苏里州公共服务委员会于2025年9月批准了一项一致同意的和解协议，结束了2024年11月提起的费率案件，结果为公司带来了2.1亿美元的收入增长，新费率于10月生效 [11] - 在阿拉巴马州，公司于2025年底完成了年度预算流程，并通过费率稳定与均衡流程与利益相关者合作，新费率于12月初生效 [12] 领导层与公司治理变动 - 2025年4月24日，Scott Doyle被任命为总裁兼首席执行官 [3] - 2025年10月13日，Steve Greenley加入公司担任首席运营官 [3] - 董事John P. Stupp Jr.在服务超过20年后退休，其家族自1952年起持续在董事会任职 [2] - 在年度会议上，股东选举了三位董事任期至2029年，并咨询性批准了高管薪酬，同时批准任命德勤为2026财年独立注册会计师事务所 [16] 业务展望与优先事项 - 对于2026财年，管理层的优先事项包括：提供安全可靠的服务、高效执行资本计划、进行严格的成本管理以支持用户可负担性、取得建设性的监管成果，以及成功完成田纳西州收购案的融资和交割并确保无缝整合 [15] - 公司强调，尽管进行了大量投资，但其在密苏里州和阿拉巴马州近年的用户费率增长“与通货膨胀率保持一致”，并且天然气在其服务区域内仍是供暖、热水和烹饪最经济的能源，电费比天然气“贵2-3倍” [14]