■张敏 2025年度业绩预告正密集披露，医药板块上市公司的经营成绩单逐渐浮出水面，并呈现出鲜明的"冰火 两重天"现象：一端是部分依赖传统模式的企业，受市场竞争加剧等因素影响，增长明显承压；另一端 是一批在创新与"出海"方面取得突破的企业，展现出强劲的增长动能与发展韧性。这一分化在生物制 品、医疗器械、化学制药等多个细分板块均有所体现。 笔者认为，这种业绩分化并非短期市场波动所致，而是医药行业增长引擎加速切换的必然结果：行业正 从过去依赖国内市场红利与仿制跟随模式，加速转向以全球化发展与创新驱动为核心的模式。面向未 来，行业必须深刻意识到，"出海"与"创新"已成为必答题，从业者必须加快转型步伐。 面向未来，能否答好"创新"与"出海"这两道核心考题，关乎每一家企业乃至整个中国医药产业在未来全 球生物医药版图上的坐标。动能转换的进程已然加速，唯有主动拥抱变革、锻造核心能力者，方能赢得 下一个黄金发展期的入场券。 一是创新药的"授权出海"与"自主出海"双轮驱动。去年，我国创新药海外授权交易总额突破1300亿美 元。今年以来，多家生物科技公司与大型药企将更多具有国际竞争力的原创产品，通过授权合作或自主 推进国际多中心临 ...