文章核心观点 - 2025年沪深新股市场在“国九条”及科创板“1+6”改革等政策驱动下实现温和提速，发行数量、募资规模及市场表现呈现结构性特征 [1][7] - 一级市场打新收益率总体平稳，但大资金账户收益率抬升，新股发行定价平抑趋势延续，实现全年“零破发” [2][7] - 二级市场投资中，“择时”是关键，在市场情绪低点或上行周期前端上市的新股表现更优 [2][8] 2025年沪深新股募集情况 - 发行节奏温和提速：2025年共有90只沪深新股上市，较2024年增加13只，其中主板38只、创业板33只、科创板19只 [1][11] - 行业分布聚焦新质生产力：电子、汽车、电力设备行业新股数量合计占比达51.11%，与战略方向契合 [1][15] - 募资规模显著提升：首发募集资金总额1242.43亿元，同比增长98.25%，下半年大型IPO密集发行贡献了72%的募资额 [1][18] - 平均募资额跃升：新股平均募集资金达13.80亿元，同比增长69.62%，科创板以20.03亿元的平均募资额居首 [1][24] - 行业募资集中度高：公用事业、计算机、电子行业平均募资规模排名前三，其中公用事业平均募资181.71亿元 [1][24] - 大型项目集中于下半年：募集资金排名前十的新股中，有7只来自下半年，且多集中于十月至十二月上市 [27][28] 2025年沪深新股一级市场表现 - 网下打新收益率总体持平：A类账户打新收益率与2024年基本持平，但5亿元及以上规模账户收益率明显抬升 [2][31] - 大型IPO占比提升驱动收益：2025年募集资金达20亿元以上的大型IPO项目数量占比大幅提升至16.67%，而2024年占比约3.90% [38] - 发行定价保持平抑：新股平均发行价格为26.41元，较2024年略增1.42%，平均首发市盈率为29.11倍 [41] - 首日涨幅维持高位：新股平均首日收盘涨幅达227.90%，实现全年“零破发” [2][41] - 板块表现分化：科创板新股首日收盘涨幅均值最高，达244.37% [47][48] - 行业表现突出：有色金属、社会服务等行业新股首日收盘涨幅更为可观，分别达325.38%和265.12% [50][52] - 赚钱效应集中于下半年：七月至十二月打新赚钱效应显著，收益前十的个股多集中于十月至十二月上市，且具备发行价格低、行业稀缺性强等特征 [2][7] 2025年沪深新股二级市场表现 - “择时”是关键因素：在市场情绪低点或上行周期上市的新股，其二级市场表现明显优于其他时间上市的新股 [2][8] - 整体收益收窄但胜率抬升：全年平均二级市场投资收益为14.53%，较2024年收窄，但投资胜率为33.33%，较2024年有所抬升 [2][8] - 创业板表现最佳：在投资收益率和胜率方面，创业板均位居各板块第一 [2][8] - 电子与社会服务行业领跑：电子、社会服务等行业在二级市场投资收益方面表现领先 [2][8] - 六月表现突出：从月份来看，六月上市的新股在投资收益及胜率方面处于领先 [2] - 收益前十个股特征：二级市场收益前十的个股多为创业板和科创板，且多为上行周期前端上市、具备行业稀缺性或高主题热度的个股 [2]