财务表现 - 2025财年总收入增长3%至944亿美元 但第四季度收入基本持平为225亿美元 表明增长稳定但非高速 [1] - 第四季度税前利润翻倍至20亿美元 全年税前利润从76亿美元增至120亿美元 主要得益于成本削减和内容支出控制 [1] - 全年分部营业利润增长12%至176亿美元 显示改善具有广泛性 稀释后每股收益第四季度从0.25美元增至0.73美元 全年从2.72美元增至6.85美元 调整后每股收益增长19%至5.93美元 [7] 业务部门与市场趋势 - 公司业务涵盖主题公园、Disney+和Hulu等流媒体服务、线性电视以及庞大的内容库授权和消费品销售 [3] - 第四季度娱乐部门收入下降6% 线性网络营业利润下降21% 但直接面向消费者的流媒体业务实现3.52亿美元营业利润 [5] - 全球娱乐和媒体市场预计到2029年底将超过3.5万亿美元 行业正从传统线性电视转向流媒体优先模式 美国流媒体视频订阅收入预计将持续增长至2026年 全球视频流媒体市场收入今年预计将达到983.7亿美元 [6] 估值与市场预期 - 股票交易于约16.96倍远期市盈率 略高于行业平均的16.62倍 表明市场仍预期其增长和利润有所改善 [2] - 过去52周股价下跌约0.56% 年初至今下跌约0.85% 反映投资者对其长期重组计划尚未完全认可 [2] - 分析师共识评级为“强力买入” 平均目标价为134.89美元 相较于当前112.80美元的股价 隐含约19.58%的上涨空间 [14] 增长驱动与战略举措 - 公司与Adeia达成的长期媒体IP授权协议 使其能获取Adeia全部媒体IP组合并解决相关未决诉讼 强化了其IP地位和变现能力 [9] - 与一级方程式（Formula 1）的合作 将公司角色和故事叙述与全球顶级体育赛事结合 转化为内容、现场活动和商品销售 [10] - 与WEBTOON Entertainment合作打造新的数字漫画平台 首次将漫威、星球大战、迪士尼、皮克斯和20世纪工作室等超过3.5万部漫画整合至一个订阅服务中 [11] 分析师观点与盈利预测 - 华尔街对当前季度（2025年12月）的平均每股收益预测为1.56美元 较去年同期的1.76美元下降11.36% 但对下一季度（2026年3月）的预测为1.63美元 较去年同期的1.45美元增长12.41% [12] - 分析师预计2026财年（截至2026年9月）每股收益为6.58美元 较去年的5.93美元增长10.96% [12] - 摩根大通的David Karnovsky重申“买入”评级及138美元目标价 理由包括流媒体盈利、公园业务实力以及内容经济效益改善 Needham的Laura Martin也维持“买入”评级及125美元目标价 认为市场仍未完全认可公司长期每股收益增长路径 [13] 股东回报与内部交易 - 公司年度股息收益率约为1.14% 远期派息率接近17.33% 目前仅有一年半年度股息增长记录 表明其在回报股东的同时仍保有充足的资金支持增长 [8] - 前众议院议长Nancy Pelosi披露出售了价值约500万美元的迪士尼股票 作为其6900万美元投资组合调整的一部分 而迪士尼董事会主席James Gorman于去年12月以111.89美元的价格购买了200万美元的股票 [4]