美联储货币政策与市场展望 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75% [1] - 这是自2025年下半年连续3次降息后首次暂停宽松步伐 [1] - 市场预期美联储2026年内至少有一次降息 2027年可能进一步实施宽松政策 [1] 宏观经济与政策预期 - 预计到2026年底 美国经济增长率和通胀率可能降至2%以下 [1] - 2026年或将是全球宏观财政货币共振宽松的年份 [2] - 全球主要经济体的财政扩张可能带动全球总需求边际改善 并带动长端利率上行 [2] - 全球货币降息与财政扩张可能推升期限溢价 导致利率曲线进一步陡峭化 [2] 美元走势与资本流动 - 美元将持续承压 全球资本或将加速流向非美市场 [1] - 美元持续走弱有望促进资本流向非美市场 对亚太地区股票形成支撑 [2] - 对美联储独立性的担忧削弱了美国资产吸引力 并加大美元下行压力 [2] - 全球机构与私人投资者正持续降低对美元的依赖 [3] 主要资产类别投资观点 - 黄金 大宗商品及亚太权益资产被普遍看好 [1] - 大宗商品及新兴市场股市相对受益 [2] - 权益市场指数或将保持继续向上的节奏 [3] - 盈利驱动下的美股则呈现高位震荡态势 [2] 外汇市场观点 - 部分非美货币成为机构关注重点 [1] - 看好澳元与欧元走势 [3] - 随着欧洲财政刺激效果显现 欧元对美元或进一步接近1.2 [3] - 在中国出口持续强劲支撑下 人民币仍有升值空间 [3] - 部分高收益新兴市场货币存在套利机会 [3] 黄金市场观点 - 尽管过去13个月金价涨幅超过90% 黄金仍具吸引力 [3] - 实际收益率下行和宏观不确定性将继续支撑黄金需求 [3] - 在多元化投资组合中配置个位数比例的黄金是合理选择 [3] 行业与市场焦点 - 市场焦点可能更多转向美国科技公司的最新财报 [2] - 美国科技公司业绩前景影响全球半导体需求及人工智能产业链增长态势 [2] - A股市场的行业配置线索集中在高景气 大宗商品 ‘反内卷’ 受益于流动性宽松等方向 [3]