公司战略与愿景 - 公司成立于2007年，是中国最早的阳光私募之一，以宏观投研立身、主动管理起家，目前为百亿级私募 [1] - 公司2026年伊始再次升级战略，对标全球宏观对冲标杆桥水，提出打造“全天候”中国解法的新目标 [1] - 公司计划以宏观研判为方向盘，以深度产业研究为引擎，以量化模型为骨架，在主动洞察与纪律执行之间形成闭环，构建一套更系统、更可复制、在极端行情下也能守住原则的系统化投资体系 [1] 核心投资方法论 - 公司独创“春夏秋冬”四季投资配置模型，根据市场季节（春播、夏长、秋收、冬藏）调整股票多头与股指期货的仓位比例 [4][5] - 公司提出“投资是种庄稼，而不是种天气”的理念，强调投资者应关注市场“季节”（周期）而非短期“天气”（涨跌） [5] - 公司经典方法论“树粮菜”理论将投资者分为“种树的成长投资者、种粮的价值投资者、种菜的短线趋势投资者”，用于指导不同市场环境下的策略 [3] 宏观研判的历史实践与成效 - 2014年7月初，在市场阶段底部时，公司旗帜鲜明地提出“这里是播种的时节”，并保持较高仓位，随后A股开启趋势性上涨行情 [2] - 2015年5月，在市场快速上涨中提示“下车”风险，并在5月下旬开始对市场过热情绪变得谨慎，逢高减持小票，到6月中旬前，创业板股票总仓位已不到4%，现货总仓位下降到50%以内，随后上证指数在6月阶段性见顶 [3] - 2016年初市场大幅震荡时，公司判断“春天到了”，并认为对专业成长投资者而言是“种树最好的季节” [3] - 2018年中后期，公司不断提示“底部特征越来越明显”，并在2019年初明确判断政策底于2018年10月下旬出现，市场底于2019年1月上旬探明，认为这是一轮不容错过的大行情 [4] - 2024年8月，在市场低迷时期，公司发声认为A股市场又到了“卖出股票短期舒服而长期错误”的阶段 [4] - 在2025年展望中，公司提出“2025是百花齐放的一年，新经济可能最耀眼”，并预计2026年中国资产依然是百花齐放，供给侧驱动的上涨是大概率事件 [4] 对周期与市场关键问题的见解 - 针对“经济还没起来，股市可以走强么？”的问题，公司在2020年8月指出，强势市场第一阶段的上涨靠预期驱动，并非需要经济数据立刻改善，经济数据与股市的关系并非简单的线性对应 [6] - 针对市场极端行情时“这次不一样了”的观点，公司在2018年就回应，每一轮调整市场后期都有类似让人绝望的理由，但“盛极而衰、否极泰来”的周期循环规律没有改变 [6] - 针对“强势市场第一波赚钱效应来自哪里？”的问题，公司指出赚钱效应来自在市场最低点时股价已创出新高的公司，这类公司在指数最低点前12-18个月就已见底，并具备商业模式竞争力强、业绩增长远高于市场整体水平（一般在30%左右）或是市场高度共识的新经济方向中最有竞争力的公司等特点 [6][7] 系统化与量化能力建设 - 公司近年来不断完善系统化能力，提出“主动量化”策略：以主观负责方向与框架，以量化负责纪律与落地 [8] - 拥抱量化的目的是为了把主动经验规则化、纪律化，提高执行效率，并拓宽策略容量空间，为客户提供更多选择 [8] - 公司量化研究覆盖股票、股指期货、商品期货、国债期货等，形成模型储备，并落地为股票全天候、多元全天候、股指CTA等产品线 [8] - 以股票全天候策略为例，组合由股票多头与股指期货构成，两类资产的比例由投委会依据“春夏秋冬”模型动态调整，旨在将宏观与周期判断产品化为风险均衡型组合 [9] - 公司强化系统化决策机制，建立量化投委会、研发流程、评估标准、模型上线与运作跟踪的闭环，旨在让判断尽可能变成系统里的动作 [9]