美联储人事与美债市场 - 特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席引发市场剧震，市场担忧美联储货币取向变化 [2] - 当前美债期限利差问题本质是美国困境映射，无论谁担任美联储主席都难以改变现状 [2] - 海外市场受美联储人事变动影响波动较大，短期市场或面临情绪降温和指数回调压力 [2] 全球大类资产与A股市场 - 本周全球大类资产表现分化，A股震荡走弱，债市走势分化 [2] - 2月市场将以震荡为主，节后指数有望强于节前 [3] - 顺周期涨价扩散和AI普及预期成市场主线，产业端业绩改善和政策落地是关注方向 [3] 市场风格与配置策略 - 大周期维度下风格从小盘切大盘、从题材切质量 [2] - “美国版脱虚向实”政策意愿或影响全球风险资产风格 [2] - 风格上推荐成长风格，大小盘表现差异有望收敛 [3] - 配置上应围绕中国具竞争优势行业重估全球定价权，关注化工、有色等板块 [2] - 行业配置围绕顺周期+科技领域，关注海外算力、化工、AI应用、智能驾驶、国产算力五大赛道 [3] - 多家券商认为春季躁动持续时间或拉长，春节后市场或迎行情，配置上建议关注科技、消费、顺周期等方向 [3] 加密货币市场动态 - 比特币跌破79000美元关口，跌至2025年4月以来最低水平，日内跌6.35% [2] - SOL、狗狗币等跌超10%，全球超42万人爆仓，爆仓金额达25.61亿美元 [2] - 加密货币市场总市值蒸发约1110亿美元 [2] - 近期比特币对利好反应平淡，投资者对其资产配置角色存疑 [2] 行业与公司动态：电信运营 - 中国移动、中国电信及中国联通三大电信运营商公告，电信服务增值税税目适用范围调整，税率由6%升至9% [3] - 此次税率调整将对公司收入及利润产生影响，自2026年1月1日起施行 [3] 行业与公司动态：科技与AI - 腾讯AI战略从“Make AI Everywhere”到明确“智能体生态”，商业化与生态智能化进程全面加速 [4] - 公司升级大模型研发组织架构，引入人才提升竞争力，产品布局以“1+3+N”架构为核心 [4] - 腾讯有望通过微信等入口将AI Agent能力向全行业释放，其AI业务或被重估 [4] - 港股基本面稳定估值不贵的科网公司值得关注，春节前后大模型或催化行情 [5] 行业与公司动态：贵金属 - 贵金属价格近期经历史诗级剧震，黄金一度突破4500美元/盎司后单日暴跌超12%，白银日内跌幅超36% [5] - 专家认为此轮波动核心是市场对美国流动性收紧担忧，并非基本面反转，黄金长期牛市格局未变 [5] - 中国对黄金需求强劲 [5] 宏观经济与政策 - 截至1月31日，20个省市召开地方两会并公布2026年经济目标，多地设区间经济增速目标 [5] - CPI目标基本持平，社零和固定资产投资增速目标下调省市偏多 [5] - 2026年是政策落地大年，围绕政策落地的交易机会增多 [5] 港股市场展望 - 港股估值低、科技属性强，但此前由A向H的“高切低”行情未如期发生 [5] - 中长期看，随着经济企稳回升，港股上市公司盈利有望反转，南下资金和外资或流入，港股仍有较大上行空间 [5] - 行业配置可关注科技、非银金融和红利资产 [5]