核心观点 - 全球存储市场自2025年三季度起进入由AI驱动的结构性涨价“超级周期”，预计持续2-3年，核心驱动力是AI引发的供需失衡、供给收缩及库存低位共振 [1][2][3] 市场趋势与价格预测 - 2026年第一季度，NAND闪存产品合约价格预计环比上涨33%—38%，一般型DRAM（非HBM）合约价格预计环比上涨55%—60% [1][3] - 花旗预计2026年DRAM与闪存产品的平均售价或将分别上涨88%、74%，高于此前预测的53%、44% [3] - 存储行业进入持续2-3年的“超级周期”，因产能释放滞后于需求增长 [3] 涨价核心驱动因素 - 需求端：AI服务器内存需求是普通服务器的8—10倍，挤压消费级产品供应；同时消费电子（个人电脑、智能手机）库存去化完成并复苏，加剧需求压力 [2] - 供给端：头部厂商（如三星、SK海力士）将80%以上先进产能转向高毛利率的HBM，导致成熟产能缩减 [2] - 库存状态：2025年DRAM行业平均库存周期降至10周，其中原厂库存仅2—4周，处于极度紧张状态 [2] 对下游行业的影响 - 消费电子：存储成本占终端产品BOM成本比例预计从20%升至30%以上；部分手机品牌涨价，联想、惠普、戴尔等PC厂商对笔记本电脑提价500—1500元 [4] - 汽车电子：车规级DDR4一季度价格涨幅或达50%；小米SU7单车内存成本预计增加数千元；蔚来称内存涨价为今年汽车行业最大成本压力；理想汽车供应链负责人预计2026年汽车行业存储芯片供应满足率或不足50% [4] - 云计算：亚马逊、谷歌等云厂商开始上调产品价格，将成本转嫁给用户 [4] 国产存储企业的机遇 - 海外厂商产能向高端倾斜，为国产成熟制程产品留出市场空间，长鑫科技、长江存储等企业的DDR4、3D NAND产品有望获得更多市场 [6] - 设备和材料环节受益于存储厂商扩产需求 [6] - 佰维存储、德明利、江波龙等存储相关企业2025年业绩大幅预喜 [6] 应对策略 - 消费者：刚性需求建议“早买早享受”；非刚需可暂缓采购或选择存储容量适中产品；需注意中低端消费电子产品可能出现“涨价+减配” [7] - 投资者：可重点关注存储产业链上游设备材料、中游IDM厂商和高弹性模组厂等核心环节的结构性机会，结合企业技术实力与产能释放节奏布局 [7]