行业规模与增长 - 截至2025年末，全市场“固收+”基金规模合计达2.99万亿元，创历史新高，环比增长9%，较去年同期增长56% [2] - 2025年四季度，二级债基大幅扩容，最新规模达1.55万亿元，环比增长19% [2] - 2025年，“固收+”基金单位净值增长率均值为5.66%，约40只产品单位净值增长率超20% [4] - 2026年，多家基金公司继续加大力度布局“固收+”基金 [2] 驱动因素分析 - 低利率环境是重要背景，较低的存款利率和债券收益率难以满足投资者收益诉求 [2] - 经济结构转型和政策支持使市场风险偏好显著提升 [2] - 2025年债券市场利率稳中有降，为产品业绩筑牢“安全垫”；权益市场结构性行情显著，人工智能、先进算力等赛道超额收益明显 [4] - 2026年大量定期存款到期，资金再配置需求将为“固收+”产品带来增量空间，多家机构预测今年到期存款规模超过50万亿元，其中国信证券预计约57万亿元 [5][6] 产品特性与市场需求 - “固收+”策略以债券资产筑牢收益底线，辅以权益、转债等资产增强收益弹性，平衡风险与收益，契合稳健型投资者需求 [3] - 产品同时适配普通投资者与公募机构核心诉求，市场接受度高，能够满足投资者细分需求 [3] - 随着利率下行、传统存款及银行理财收益下降，投资者在寻求收益更高且风险可控的产品，“固收+”成为主要选择 [3] - 上证指数站上4000点后，市场波动与回调风险抬升，部分投资者从追求高收益转向收益与风险平衡，认可“固收+”基金“进可攻、退可守”特性 [6] 机构布局与竞争优势 - 基金公司布局不同风险梯度的“固收+”产品，以更好地契合投资者不同的风险收益偏好 [2] - 公募“固收+”基金相较于银行理财、保险资管同类产品优势突出：信息披露透明度更高、投资运作灵活且范围广、产品的流动性和普惠性更佳 [7] - 资管新规后，净值化转型推动公募进一步发挥投研优势，将“固收+”基金作为提升竞争力的主打产品 [3] - 基金管理人主动管理能力得到兑现，包括信用风险管控能力提升、股债仓位灵活调整能力增强，以及业绩比较基准新规落地后产品风格更加稳定 [5] 未来展望 - 居民资产配置持续向金融资产转移，“固收+”产品有望成为承接稳健类资金的重要载体，市场规模或进一步增长 [1] - 居民资产从储蓄向理财转移的进程将继续推进，“固收+”产品作为中间风险收益产品的代表，有望成为这部分资金的核心配置方向 [7] - 未来“固收+”基金发展空间广阔，居民资产配置多元化趋势、资本市场不断发展提供更多投资标的和策略空间、投资者理财知识普及和理念成熟均将推动其规模增长 [7]