基金经理投资框架演变 - 投资生涯分为两个阶段：第一阶段（2017-2022年）笃信“买入并持有”的长期价值投资，重点个股持有周期超过一年，但业绩排名波动较大 [5][6] - 策略在2023年发生转折：面对科技爆发变局，打破思维定式，形成“低位布局+顺势止盈+高低切换”的交易策略 [6] - 策略调整带来业绩改善：新策略落地后，其管理的产品近三年来业绩表现亮眼，持股方式也从相对集中变为适度分散，保持动态轮动 [7] 核心投资理念与研究方法 - 投资基于对大趋势的挖掘和理解：目标是在面对相同公开信息时，凭借历史积累和经验沉淀，梳理出更深入的洞见 [1][4][8] - 高效的调研方式：更青睐券商策略会集中交流、上市公司一对一对话以及与产业相关的大型展会，认为一次展会能实现对全产业链硬件、软件的感性认知，效率高 [1][4][8] - 接受错过部分机会：坦言常在个股上涨30%至50%后才明白上涨逻辑，但因“信息差”错过的标的并不可惜，可通过推演历史规律找到其他投资方向 [1][4][8] 具体的投资与交易策略 - “高低切换”策略的具体应用：在标的启动初期以合适仓位介入，伴随股价演绎加深产业理解，一旦出现情绪性暴涨（如两三天涨30%以上）便果断获利了结，并切换至同一方向但被低估的公司 [6][7] - 以光模块龙头为例：在该公司连续两年业绩低于预期、股价处于历史低位后纳入跟踪，在基本面预期变化且成交量、换手率持续活跃时判断行情启动并布局 [6] - 控制回撤的三项原则：一是配置低相关性行业对冲风险；二是坚守“买在低位”原则以降低个股波动率；三是在标的估值偏高时严守止盈纪律并果断切换 [1][4][9] 对当前市场的观点与配置方向 - 提出“逐步兑现AI，重点关注化工”的2026年度策略：基于AI板块交易拥挤度达历史峰值、估值分位数处于高位的背景 [10] - 看好化工板块“盈利+估值双击”：2022年至2025年行业经历深度调整，多数子行业全行业亏损，产品价格位于十年分位数的10%至20% [10] - 化工行业供需结构改善：供给端，欧洲、日韩的高成本产能加速退出，国内小企业因环保、亏损陆续出清，行业集中度提升；需求端，传统需求稳健增长，新能源、半导体、AI服务器等新兴需求高增 [10] - 以氨纶为例说明细分领域机会：需求年复合增速保持10%以上，前期产能无序扩张导致全行业亏损，目前头部企业挺价意愿强烈，供给格局有望优化，盈利弹性空间巨大 [10] - 在科技板块关注从0到1的潜力赛道：将商业航天和3D打印作为新的布局抓手 [10] 基金经理的角色定位与目标 - 拒绝成为单一赛道型基金经理：不希望做“锐度选手”，而是希望成为穿梭于科技、周期等不同产业领域的“全天候投资多面手” [9][11] - 致力于降低投资者选择难度：在基金产品日趋工具化、基金经理追求赛道锐度的环境下，其目标是让投资者无需纠结市场风格，可放心托付资金 [9] - 平衡业绩锐度与波动：认为特别靠前的业绩排名和低回撤难以兼得，但通过行业分散、标的优选和交易纪律，能在两者间找到相对平衡点 [11]