上周市场表现与价格走势 - 国际黄金价格上周呈现剧烈波动，周初高开于5005.58美元/盎司，连续攀升后于周四录得当周历史高点5595.97美元，随后大幅跳水，周五出现史诗级跳水行情并跌至当周低点4588.52美元，最终收于4860.31美元 [1] - 全周振幅达613.89美元，收盘价较前周4982.08美元下跌121.77美元，周跌幅为2.44%，周线图上形成巨长上影线的倒垂形态 [1] - 本周一（2月2日）市场开盘延续弱势，国际黄金亚市早盘低开约35美元至4825.84美元，之后走势震荡 [4] 影响价格波动的核心因素 - 上涨驱动因素：周初金价攀升主要受地缘局势不确定性升级、市场对美国1月底前政府停摆的担忧、以及前总统特朗普对加拿大韩国等加征关税的威胁言论等因素推动 [3] - 下跌驱动因素：随后价格暴跌源于地缘局势有所缓和、美联储决议维持利率不变且主席鲍威尔未提及降息（暗示5月前不会降息）、美股连续暴跌引发贵金属获利了结 [3] - 流动性危机与交易规则变化：价格暴涨后，大量杠杆资金触发算法自动止盈，在半小时内引发了380亿美元的链式抛售，同时芝加哥商品交易所（CME）与上海期交所分别上调保证金和限制开仓量，高杠杆多头被迫平仓加剧了流动性危机和跌幅 [3] 短期市场展望与关注点 - 短期走势受上周五暴跌压力、美元因特朗普提名凯文·沃什出任下任美联储主席预期而走强、以及地缘局势（如与古巴及伊朗达成协议的可能性）缓和削弱避险需求等因素影响，预期偏向震荡或继续走低 [4][5] - 日内及本周将公布美国1月标普全球制造业PMI终值、ISM制造业PMI及非农就业数据，市场预期数据整体对金价提振作用有限，好坏参半 [5] - 技术面上，周线级别的倒垂形态对本周及后市构成看空压力，日线级别空头仍占优势，需关注能否重回5日均线上方持稳 [9][11] 中长期行业趋势与核心逻辑 - 尽管出现急跌，但分析倾向于认为这是黄金牛市中的一次调整，参照历史走势，每次连续拉升后都会伴随大幅回撤和横盘调整，本轮牛市的核心支撑逻辑并未动摇 [6] - 支撑长期牛市的核心因素包括：美联储年内降息的预期依然存在、地缘局势紧张是长期常态而非短期现象、以及各国央行增持黄金的长期趋势不变 [6] - 预计今年上半年，特别是3月前，金价很难再度转强，但在充分整理后，年内仍具备广阔的上涨空间 [6] - 从月线级别技术分析看，金价仍处于突破后的趋势线上方及新的牛市空间内，预计后市即使走低，也将在4300美元的趋势线支撑上方持续震荡调整，之后再度向上攀升 [8] 关键价格水平参考 - 黄金：下方关键支撑关注4650美元或4545美元附近；上方关键阻力关注4920美元或5100美元附近 [11] - 白银：下方关键支撑关注77.60美元或69.50美元；上方关键阻力关注88.15美元或94.00美元 [11]