市场整体动态与核心驱动因素 - 比特币价格跌破79000美元，单日市值蒸发1110亿美元，导致42万人爆仓 [1] - 白银价格单日跌幅超过36%，创下自1980年以来的最大单日跌幅记录 [1] - 市场剧烈波动的主要驱动因素是美联储主席可能更换为“鹰派”人物，市场预期货币政策将收紧，导致黄金、白银、比特币等资产被抛售以换取现金 [3] 资产类别表现与观点 - 比特币近期表现与“数字黄金”的称号不符，其价格波动大且缺乏明确的估值逻辑，不适合作为中长期核心配置资产 [3] - 白银在下跌前已连续上涨12个月，此次下跌后未出现明显反弹 [4] - 优质资产如茅台在2018年曾出现30%的下跌，但坚持持有最终获得了三倍的回报 [4] A股市场趋势与策略 - 有观点认为ETF集中赎回潮已基本结束，市场风格可能从炒作小盘股、题材股转向关注业绩优良的大盘股、质量股，这与2020年的市场风格切换类似 [3] - 应对震荡市的中长期策略是“三不原则”：不追高、不割肉（针对基本面未变的优质资产）、不重仓（建议预留三成仓位，并在每下跌15%左右时分批加仓） [4] - 2月市场预计以震荡为主，投资主线围绕顺周期涨价和AI普及 [5] 行业与公司特定信息 - 三大运营商（未具体点名）的增值税率从6%上调至9%，可能通过调整套餐价格和优化成本结构来对冲影响，其稳定的现金流可能使分红政策保持不变 [4] - 腾讯的AI战略从“Make AI Everywhere”升级为“智能体生态”，并调整了大模型组织架构，其微信生态被认为能将AI能力扩散至全行业，构成中长期核心逻辑 [4] - 招商策略报告提及五大边际改善赛道值得关注：海外算力、化工、AI应用、智能驾驶、国产算力 [5] - 在顺周期板块中，应关注利润率修复空间；在AI板块中，应关注真实需求而非概念 [5] 政策与宏观环境 - 地方两会中，20个省市公布了经济目标，多数设定了区间增速，消费和投资目标下调的情况较多，表明今年是政策落地大年 [5] - 新能源、高端制造等领域预计将获得较大的政策支持，具有中长期潜力 [5] 港股市场与海外市场 - 港股市场估值较低且科技属性强，春节前后大模型可能催化行情，基本面稳定、估值合理的科网公司值得关注 [5] - 中长期来看，随着经济企稳，港股盈利有望反转，可能吸引南下资金和外资流入 [5] - 本周需重点关注可能影响市场方向的信号：美股财报（涉及亚马逊、谷歌、迪士尼等公司）、美国就业数据、欧洲央行利率决议 [7] 投资配置建议 - 配置应围绕顺周期（如化工、有色）和科技（如AI应用、国产算力）展开，同时避开短期波动大的贵金属和加密货币 [6] - 对于手中持有的基本面未变的优质资产，建议继续持有，并采用“三成仓位+分批加仓”的方法应对市场震荡 [6]