公司战略升级 - 公司提出打造“全天候”中国解法的新目标，对标全球宏观对冲领域的标杆桥水 [1] - 公司将以宏观研判为方向盘，以深度产业研究为引擎，以量化模型为骨架，构建一套更系统、更可复制、在极端行情下也能守住原则的系统化投资体系 [1] - 公司将其量化策略称为“主动量化”，旨在将主动经验规则化、纪律化，提高执行效率，并拓宽策略容量空间 [9] 核心投资方法论 - 公司独创“春夏秋冬”四季投资配置模型，根据不同市场季节调整股票多头与股指期货的仓位比例 [7] - 公司强调“投资是种庄稼，而不是种天气”，引导投资者关注市场“季节”（周期）而非短期“天气”（涨跌） [7][8] - “树粮菜”理论是公司的经典方法论之一，将投资者分为种树的成长投资者、种粮的价值投资者、种菜的短线趋势投资者 [1][6] 宏观研判与历史验证 - 宏观研判被置于决策首位，公司认为决定多数投资者收益差异的关键在于仓位、位置和回撤控制，而非个股选择 [5] - 2014年7月初，公司于A股阶段底部明确提示“播种时节”，保持较高仓位，随后市场开启趋势性上涨 [5] - 2015年5月，公司在市场快速上涨中提示“珍惜涨潮时光”并需及时“下车”，6月中旬前已将创业板股票总仓位降至不到4%，现货总仓位降至50%以内 [5][6] - 2018年中后期，公司提示“底部特征越来越明显”，并于2019年初明确判断政策底与市场底已现，开启“一轮不容错过的大行情” [6] - 2024年8月，公司指出A股市场再次进入“卖出股票短期舒服而长期错误”的阶段 [6] - 2025年展望中，公司提出“2025是百花齐放的一年，新经济可能最耀眼”，并预计2026年中国资产依然是百花齐放，供给侧驱动的上涨是大概率事件 [6] 周期认知与原则 - 公司投资框架的核心是理解并尊重“周期”，其“春夏秋冬”模型是“周期”思想的中式化、贴近A股投资者语言的表达 [7] - 公司认为，尽管每轮市场极端行情时都有“这次不一样了”的言论，但“盛极而衰、否极泰来”的周期循环规律始终不变 [8] - 关于经济与股市的关系，公司指出强势市场第一阶段的上涨由预期驱动，并非需要经济数据的即时支持 [8] - 关于强势市场第一波赚钱效应，公司认为来源于在指数最低点时股价已创出新高的公司，这类公司通常提前指数见底12-18个月，具备商业模式竞争力强、业绩增速远高于市场（约30%）或属于市场共识的新经济方向等特征 [8] 系统化与量化建设 - 公司正在完善系统化能力，目标是实现主观负责方向与框架，量化负责纪律与落地 [9] - 公司量化研究已覆盖股票、股指期货、商品期货、国债期货等，形成模型储备，并落地为股票全天候、多元全天候、股指CTA等产品线 [9][10] - 以股票全天候策略为例，组合依据“春夏秋冬”动态调整股票多头与股指期货的比例，旨在将宏观与周期判断产品化为风险均衡型组合 [10] - 公司强化系统化决策机制，建立了从量化投委会、研发流程到模型运作跟踪的闭环，旨在将判断转化为系统里的动作 [10]