行情回顾 - 上周碳酸锂主力合约（2605）呈现高开低走态势，并以跌停价收盘 [1][14] - 截至1月30日下午收盘，碳酸锂2605合约收盘报价为148,200元/吨，较前一交易日结算价下跌18,300元/吨，跌幅达10.99% [1][14] 供应分析 - 截至2026年1月30日当周，国内碳酸锂行业产能利用率为87.14%，环比持平，但同比大幅提升34.34个百分点，表明供应端处于近乎满负荷的活跃状态 [3][17] - 2025年12月，国内碳酸锂产量为98,170吨，环比增加4,284吨（增幅4.56%），同比增加25,890吨（增幅高达35.82%） [3][17] - 高产能利用率及显著的同比产量增长，反映出过去一年新增产能顺利爬坡，供应端具备极强的稳定性，未来1-2个月产量或仍将维持高位，供应宽松格局短期难以迅速扭转 [3][17] 需求分析 - 2025年12月，国内碳酸锂表观消耗量为129,867吨，环比增加3,055吨（增幅2.41%），同比增加42,446吨（增幅48.55%） [6][21] - 需求环比增幅（2.41%）已显著低于同期产量环比增幅（4.56%），这一“剪刀差”是导致市场供需平衡表恶化的直接原因 [6][21] - 核心下游新能源汽车行业呈现“总量增长，预期分化”特征，预计2026年1月零售量同比保持增长，但环比去年12月的高峰有所回落 [6][21] - 储能电池领域需求快速增长，但绝对需求量与动力电池相比仍有较大差距，无法完全对冲动力电池采购节奏放缓的影响，消费电子等领域需求相对平稳 [6][21] - 总体需求总量仍在扩张，但增长势头环比减弱，且产业链各环节库存策略趋于保守，导致对上游原料的即期采购需求不及预期 [6][21] 库存分析 - 截至2025年12月31日，国内锂盐厂碳酸锂库存为23,900吨，环比增加6,000吨（增幅33.52%），同比增加22,440吨（增幅6.51%） [7][22] - 厂库快速、大幅度累积，表明12月份生产出的碳酸锂有相当一部分未能及时向下游流转，形成积压 [7][22] - 在期货价格持续下跌背景下，高库存加剧了持货商的资金和心理压力，可能促使部分厂商在现货市场降价销售或通过期货市场套保，从而形成压制价格的正反馈，高库存正转化为新一轮价格下行的驱动力 [7][22] 行情展望 - 当前碳酸锂市场正处于产业链再平衡的关键阶段，期货价格的急跌是对供需宽松预期的快速计价 [10][24] - 预计碳酸锂价格短期仍将承压，但下方空间取决于成本支撑的强度和宏观情绪的演变 [10][24] - 中期则等待供需格局重塑后达到新的平衡点 [10][24]