贵金属市场近期价格剧烈波动 - 2月2日，伦敦现货黄金报4685.99美元/盎司，日内跌超4.2%，最低触及4583.077美元/盎司 [1][11] - 2月2日，伦敦现货白银报82.887美元/盎司，日内跌超2.7% [1][11] - 此前在1月30日，伦敦现货黄金盘中最大跌幅突破12%，击穿5000美元/盎司大关，现货白银盘中最大跌幅超35%，为近40年最大单日跌幅 [6][16] 国内期货市场同步大跌 - 2月2日，国内贵金属期货开盘普跌，沪银期货主力合约跌停，沪金期货主力合约跌超10%，铂期货主力合约跌停，钯期货主力合约跌超15% [3][13] - 具体数据显示，沪金2604合约报1076.96，跌幅10.02%，沪银2604合约跌幅17.00% [4][14] 交易所采取风险控制措施 - 上海黄金交易所宣布，若2026年2月2日Ag（T+D）合约出现单边市，保证金水平将从20%调整为26%，涨跌幅度限制从19%调整为25% [4][5][14][15] - 芝加哥商业交易所（CME）宣布自2月2日收盘后上调COMEX贵金属期货保证金，黄金期货非高风险账户保证金比例从6%上调至8%，高风险账户从6.6%上调至8.8% [7][17] - CME白银期货非高风险账户保证金比例从11%上调至15%，高风险账户从12.1%上调至16.5% [7][17] 价格波动背后的驱动因素 - 1月初，贵金属市场曾因伊朗局势、特朗普施压警告、日元升值及美元指数大跌等因素迎来狂飙上涨，伦敦现货黄金一度冲高至5600美元/盎司附近，创历史新高 [6][16] - 美联储1月利率会议按兵不动，声明指出就业市场企稳但通胀有上行风险，市场对短期降息预期下降，主席鲍威尔讲话未释放鸽派信号，会议整体偏空 [6][16] - 美国财长表示将持续奉行强势美元政策，否认干预日元汇率，美元指数止跌回升，压制了贵金属的避险需求 [6][16] - 特朗普提名立场更为鹰派的凯文・沃什为下一任美联储主席，引发市场情绪逆转，尽管其满足降息诉求，但对量化宽松持强烈反对态度 [6][16] - 中金公司指出，美联储暂停降息、政府暂缓对银铂钯等关键矿产的关税决议，以及偏鹰派的新主席提名，促使市场重新审视对美联储独立性和弱美元趋势的预期，贵金属市场投机情绪大幅降温 [7][17] 机构对后市走势的研判 - 中金公司研报指出，伦敦现货黄金突破5500美元/盎司是一个重要分水岭，此价位意味着全球存量黄金总价值38.2万亿美元已与美债总存量38.5万亿美元相当，为上世纪八十年代以来首次，这背后是“美元-美债”金融体系出现松动迹象 [8][18] - 东证衍生品研究院徐颖认为，中长期来看，黄金价格的上涨逻辑并未发生逆转 [8][18] - 对于白银，徐颖指出近期炒作明显降温，美国未对伊朗采取军事行动、特朗普提名沃什为美联储主席等事件成为行情逆转导火索，短期地缘政治风险可能降温及美联储大规模放水预期下降对白银价格形成利空 [8][18] - 中金公司表示，美联储新任主席后续政策表态及地缘局势进展短期内面临较高不确定性，但2026年美联储货币宽松和全球央行购金仍将为黄金投资需求提供支撑，维持黄金价格中枢上移的趋势较白银更为稳健的判断 [8][18]