核心观点 - 大消费与房地产板块在1月底出现异动，机构认为这源于预期抢跑，板块符合“相对低位、能讲出逻辑”的特征，修复行情的最佳时点预计在当下至3月会议前后 [1] - 当前A股地产链与纯消费链公司总市值合计占比仅为8.6%，与“十五五”规划建议中要实现的目标在结构上不相符，存在提升空间 [1] - 机构预期三月初的“五年规划”将设定消费占GDP比重目标，同时房地产政策支持预期增强，叠加春节季节性旺季，可能引发资金轮动进入消费板块 [1] 市场结构与预期 - 截至1月30日，A股地产链公司总市值在全A总市值中占比为3.9%，纯消费链公司占比为4.7%，两者加总占比为8.6% [1] - 中信证券策略指出，消费和地产链的躁动修复理应发生在春季，这与制造、科技板块的行情并不对立 [1] - 在市场信心恢复、“人心思涨”的大环境下，处于相对低位且能讲出逻辑的行业都有望经历一轮预期交易和修复 [1] - 摩根大通指出，若“五年规划”设定消费占比目标及房地产政策支持等设想成为现实，板块资金轮动可能进入消费板块 [1] 相关投资工具（ETF） - 食品饮料ETF：跟踪中证细分食品指数，一二线白酒龙头股权重占比超60%，具备低预期、低仓位、低估值和高股息优势 [2] - 消费ETF华夏：跟踪上证主要消费行业指数，均衡覆盖白酒、乳品、调味品、软饮料、啤酒等消费子板块 [2] - 食品ETF华夏：跟踪中证全指食品指数，完全不含白酒和啤酒，更聚焦于乳品、调味发酵品、肉制品、休闲零食等大众食品细分龙头，更具刚需韧性 [2] - 可选消费ETF：跟踪中证全指可选消费指数，不含吃喝板块，覆盖汽车、家电、商贸零售等可选消费领域，受益于“两新”国补政策延续 [2] - 旅游ETF：跟踪中证细分旅游指数，专注服务消费，不含商品消费，覆盖免税、航空公司、酒店餐饮等细分行业 [2]