贵金属价格高位"跳水"后反弹乏力。 国泰基金认为短期黄金或存在反弹窗口。首先，当前贵金属隐含波动率已升至极端水平，参考2020年3月末黄金大幅回撤后波动率冲高回落的历史 经验，短期降波修复行情值得期待。其次，市场对"降息+缩表"的定价可能过于抢跑。上周五黄金回调的直接催化是沃什获提名，市场预期其将推 行"降息+缩表"的保守主义货币政策从而推动美元走强，但本轮回调更多反映的是前期涨幅过大导致多头结构脆弱、对利空催化敏感度较高，而非 基本面的根本性转向——美债市场对该消息反应平淡、基本平收即为佐证。 从降息预期来看，国泰基金表示，据CME FedWatch数据，新主席人选公布前后，市场对年内首次降息时点的预期均稳定在6月，全年降息两次的 判断亦未改变；从缩表预期来看，本周FOMC会议延续了自去年12月以来的扩表操作，规模维持在每月400亿美元，市场对"缩表"的预期可能过于 超前，短期现实仍是联储扩表。此外，沃什的政策倾向主要源于其历史表态，但作为特朗普认可的人选，其立场是否会因政治考量而调整仍存不 确定性。 北京时间周一早盘，现货黄金（伦敦金现）失守4700美元/盎司关口，盘中跌逾6%；伦敦银现盘中大跌超7%。低 ...