杰我睿公司事件 - 深圳水贝市场的黄金料商“杰我睿”发生爆雷，涉及大量消费者维权 [1] - 截至2026年1月26日，媒体披露投资者未结清余额合计133.92亿元，坊间统计至1月29日涉事金额高达187亿元 [1] - 公司经营模式异于传统料商，通过小程序直接向普通消费者销售“板料”并提供“寄存”和“预订价”等创新服务 [7][10][12] - “寄存”模式下，平台将消费者寄送的实物黄金熔化变现，仅按回收价80%打款，用户未来可按市价赎回或卖出 [10][15] - “预订价”模式允许用户支付少量定金锁定黄金份额，本质是杠杆率可达40倍的期货对赌，平台在变相做空黄金 [12] - 平台缺乏风险对冲手段，在金价持续上涨背景下资不抵债，于1月18日开始出现提现延迟和限额（每人每天500元+1克黄金） [12][15] - 公司创始人承认资不抵债，消费者“预订”的黄金仅为程序代码，未实际持有对应实物 [15] - 事件波及11个省份、超万名投资者，被定性为“庞氏骗局” [18] - 公司初步提出本金两折一次性兑付或本金四折分12期支付的方案，但多数受害者不接受 [21] - 深圳罗湖区工作专班已介入，督促公司处置资产、筹集资金并启动兑付，并称网传金额被夸大 [4][22] 黄金市场动态与价格波动 - 2026年初黄金价格走势疯狂，迅速突破多家机构预测目标，一周内从突破5500美元/盎司至盘中触及5600美元/盎司 [23][25][52] - 高盛在2025年12月预测金价年底达4900美元/盎司，年后上调目标至5400美元/盎司，但金价迅速突破此预测 [25] - 金价飙升带动A股黄金相关板块（如黄金ETF、黄金概念股）大幅上涨，部分黄金产品因申购过热而频繁限购 [25][26] - 嘉实黄金证券投资基金(LOF)自2026年2月2日起暂停大额申购，单日限额5元人民币 [26] - 白银价格涨势更为剧烈，一个月内最高涨幅达30% [31] - 2026年1月底，黄金价格出现史诗级暴跌，盘中跌幅达12%，创40年来纪录，价格从5600美元/盎司跌至4600美元/盎司，市场蒸发数万亿美元 [52] 黄金产业链影响 - 黄金价格上涨抑制了消费者对首饰黄金的购买意愿，首饰黄金克价突破1500元人民币 [35] - 金店核心利润来自工费，金价上涨导致消费者意愿下降，因大克重首饰价格高且变现存在折损 [37] - 头部金店品牌出现大规模关店潮：周大福在截至2025年12月31日的九个月内净减少1022家门店，平均每天关店近4家；周大生、周六福等品牌也关闭了数百家店铺 [37][38] - 以老铺黄金为代表的“古法黄金”品牌通过高端工艺和设计实现差异化，店效超越卡地亚和Tiffany等奢侈品牌，在金价上涨周期中表现良好 [39][41][42] 行业背景与驱动因素 - 黄金被视为抗通胀和避险资产，当前上涨源于全球风险增多（如地缘政治冲突、美元资产可靠性下降）及各国央行、机构投资者和普通人的持续买入 [47][48] - 水贝市场存在多家类似“杰我睿”的料商爆雷事件，如前一年9月的“粤宝鑫”事件，玩法均为变相期货对赌，但杰我睿事件因直接面向普通消费者而波及更广 [50][52] - 黄金牛市催生了利用金融技巧和杠杆包装黄金的商业模式，但也带来了新的不确定性和风险 [50]