行业核心驱动因素 - 全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定供电成为算力集群“生命线”，电力设备变压器升级为算力基础设施核心[2] - 美国电力监管机构报告显示，未来五年内多达1.51亿美国人将面临电力短缺甚至全面停电的风险，主要原因包括AI热潮下的电力需求激增[2] - 国家电网宣布“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设[2] - 在全球能源结构转型与数字技术革命的背景下，中国电网设备行业正迎来历史性的发展窗口，核心逻辑在于国内“十五五”顶层规划下的确定性投资，与全球能源基础设施升级及AI算力革命所催生的海外旺盛需求，形成了有效内外共振[4] 市场需求与景气度 - 从广东、江苏等地调研发现，大量变压器工厂处于满产状态，部分面向数据中心的业务订单排到2027年[2] - 全球电力设备已进入漫长景气上行周期，IEA预测到2035年电网相关投资将增至约6500亿美元[3] - 需求高景气下输配电设备供应总体紧张，中国电力设备制造商迎来黄金窗口[3] - 海外AI算力需求高增推动AIDC建设加速，英伟达宣布2027年起推动800VHVDC架构[3] - 到2035年美国数据中心用电需求将增至640太瓦时，电网急需升级改造[4] 供应链与产能格局 - 海外变压器交付周期拉长，欧洲大型变压器交付周期从6-8个月增至3-4年[4] - 中国掌握全球60%的变压器产能[4] - 2025年1-11月电力变压器出口同比增速约45%以上，延续高增趋势[3] 技术发展与市场前景 - 固态变压器适配800VHVDC有望加速落地，2030年中国800VHVDC市场规模预计达64亿元[3] - 输变电设备和电网自动化设备合计权重超过五成，直接受益于“十五五”期间特高压骨干网架建设全面提速、新型电力系统主网架升级以及解决新能源大基地远距离输送需求的持续释放[4] 市场表现 - 2月2日，智能电网、特高压板块局部大涨，杭电股份、白云电器2连板，积成电子、保变电气、汉缆股份、大连电瓷、电科院、三变科技、森源电气、双杰电气（20CM）等集体涨停，亿能电力、安靠智电、新特电力、红相股份、灿能电力等均涨超10%[1]