文章核心观点 - 煤炭行业基本面稳固，在能源转型期其战略地位短期内无法被替代，行业呈现“现金奶牛”属性，吸引资金布局，相关ETF近10日资金净流入超7.4亿元 [1] - 煤炭板块因高股息率（跟踪指数近12个月股息率超6%）及煤价高位运行，在无风险利率下行背景下配置价值凸显 [1] 行业基本面与供需格局 - 供给端：行业面临深层次格局重塑，安监、环保监管持续从严，叠加主产区产能置换与新增产能严格审批，行业产能释放预计延续稳中有紧态势 [1] - 需求端：全社会用电刚性增长底色未改，煤电需求韧性犹存，煤化工领域成为需求增长核心新动能，综合来看2026年整体煤炭需求将维持稳定并实现小幅增长 [1] 行业财务与投资价值 - 煤炭作为“保供压舱石”，其战略地位短期内无法替代，刚性需求持续夯实行业基本面 [1] - 煤价的合理高位运行，预计将进一步带动行业盈利水平与分红能力超预期释放 [1] - 煤炭板块股息率较高，截至2025年年末，跟踪的中证煤炭指数近12个月股息率超6% [1] 市场资金动向 - 资金抢筹布局煤炭板块，煤炭ETF（515220）近10日资金净流入超7.4亿元，该ETF规模超90亿元 [1]