上市申请与公司概况 - 公司于2025年1月30日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和招银国际，这是继2025年6月27日后的再次递表 [1] - 公司是中国最大的云游戏实时云渲染服务GPUaaS提供商，按2024年收入计算，在中国云游戏场景实时云渲染服务市场中排名第一，市场份额为17.9% [3] - 公司业务是为游戏、泛娱乐、数字文旅、数字教育等行业客户提供实时云渲染服务及解决方案，其服务基于自研的深度一体化软硬件平台 [3] 业务模式与客户 - 公司通过提供专有SDK和API，让企业客户将其集成至自身产品中，使终端用户可在各类设备上使用需高性能GPU计算的内容和应用，如游戏、3D设计软件、AIGC软件等 [4] - 公司平台承载超过32,000款游戏，包括2024年发布的一款现象级3A动作角色扮演游戏及2020年发布的一款里程碑式开放世界游戏 [5] - 截至2024年底，公司为中国云游戏行业前十大市场参与者中的九名提供服务，并与中国移动、多家知名手机硬件制造商、头部游戏平台和开发商建立了长期合作关系 [4] 财务表现 - 公司收入持续增长：2022年、2023年、2024年收入分别约为2.90亿元、3.37亿元、5.20亿元人民币；2024年及2025年截至10月31日止十个月收入分别为4.23亿元、5.84亿元人民币 [6][9] - 公司仍处于亏损状态但亏损额收窄：2022年、2023年、2024年亏损及全面开支总额分别约为2.46亿元、2.18亿元、1.86亿元人民币；2024年及2025年截至10月31日止十个月亏损分别为1.35亿元、1.49亿元人民币 [7][9] - 毛利率有所改善：2022年、2023年、2024年毛利率分别为21.2%、26.6%、24.9%；2024年及2025年截至10月31日止十个月毛利率分别为22.7%、24.5% [9] - 研发开支占比呈下降趋势：研发开支占总收入百分比从2022年的46.1%下降至2025年十个月的13.1% [9] 行业与市场 - 全球实时云渲染服务市场规模从2020年的人民币110亿元增长至2024年的人民币297亿元，复合年增长率为28.1%，预计2029年将达到人民币870亿元，2024年至2029年复合年增长率为24.0% [10] - 中国实时云渲染服务市场增速高于全球，市场规模从2020年的人民币24亿元增长至2024年的人民币80亿元，复合年增长率为34.4%，预计2029年将达到人民币332亿元，2024年至2029年复合年增长率为33.1% [11] - 云游戏是实时云渲染中商业化相对成熟且增长迅速的板块，因其对持续实时渲染、低延迟和高互动性的需求 [10] - 中国游戏行业市场规模从2020年的人民币2,787亿元增长至2024年的人民币3,258亿元，复合年增长率为4.0%，预计2029年将达到人民币4,268亿元，2024年至2029年复合年增长率为5.5% [15] 公司治理与股权 - 董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事和三名独立非执行董事 [19] - 董事长兼首席执行官为党劲峰先生，自2014年9月起任职，负责集团整体战略规划、业务发展和管理 [20] - 一致行动人士集团、海马乐云、毅峰共同及汇聚嘉实组成公司的单一最大股东群体 [22] - 光一文投持有的约2.49%公司股份因法律诉讼被司法冻结，但董事认为此不会对股权架构及业务运作产生重大不利影响 [22] 中介团队 - 联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司和招银国际融资有限公司 [24] - 核数师及申报会计师为德勤 关黄陈方会计师行 [24] - 行业顾问为灼识行业咨询有限公司 [24]