日本央行政策立场与路径 - 日本央行决策层对政策“落后于曲线”的风险持审慎态度，但认为该风险尚未显著上升，强调需及时落实政策[1] - 日本实际利率仍深陷负值区间，这是央行推进政策调整的核心背景[1] - 全体成员已达成共识，若未来经济增长与通胀符合预期，将继续沿逐步紧缩的路径加息，而非激进调整[1] - 日本经济复苏韧性不足，近三十年超宽松政策形成的惯性、国内消费疲软以及企业信心薄弱，使得渐进调整成为理性选择[1] 日元汇率动态及其经济影响 - 日元持续走弱与日本央行的政策取向形成呼应[3] - 日元贬值有望为汽车、机械设备等出口导向型产业创造机遇，提升其海外价格竞争力并增加企业海外收入的汇兑收益[3] - 日元贬值会推高进口成本，加剧输入型通胀，与日本央行通过加息抑制通胀的目标形成潜在冲突，使日本在汇率调控与通胀管控之间陷入两难[3] 美国货币政策与通胀状况 - 特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席的消息推动美元走强，市场解读此举预示美联储将转向更严格、更谨慎的货币宽松政策[3] - 凯文·沃什兼具鹰派底色与务实倾向，市场预期其将更优先管控通胀，从而提升美元资产吸引力，进一步加大日元贬值压力[3] - 12月美国PPI同比涨幅稳定在3.0%，与11月持平且高于预期的2.7%；核心PPI同比增速从3.0%升至3.3%，高于预期的2.9%，表明上游价格压力持续[4] - 美国通胀距2%目标仍有差距，回落进程缓慢，印证了美联储官员的谨慎态度[4] - 美联储官员认为当前3.50%-3.75%的政策利率处于中性水平，主张在通胀压力未完全缓解前保持耐心，维持适度紧缩，不急于放松政策[4] 日美货币政策分化与全球影响 - 日美货币政策分化基于各自经济基本面与政策目标：日本央行侧重平衡通胀与经济复苏，推进渐进式加息；美联储以管控通胀为核心，坚持稳健紧缩[5] - 政策差异导致美元走强、日元走弱，而汇率波动又会反作用于两国进出口与通胀，形成循环[5] - 对日本而言，需在借助日元贬值提振出口的同时，守住通胀底线、稳固复苏；对美国而言，上游通胀压力是否会促使政策进一步收紧，仍有待后续数据验证[5] - 全球贸易格局的演变将持续影响日美政策博弈，并逐步渗透至全球金融市场与产业链调整之中[5]