贵金属价格剧烈波动 - 2026年1月，国际金价最高触及5596美元/盎司，单月最大涨幅近1300美元，国际银价最高触及121.3美元/盎司，单月最大涨幅超50美元 [3] - 随后黄金白银价格出现崩盘式下跌，黄金最大跌幅近900美元，创下1983年以来最大跌幅，白银最大跌幅近45美元，创下历史最大跌幅 [3] - 截至分析时点，国际黄金价格报4695美元/盎司 [6] 价格波动驱动因素 - 美元贬值及地缘冲突升级是推动贵金属价格前期冲高的核心原因 [3] - 芝商所提高白银等贵金属期货交易保证金要求，触发了前期暴涨积累的大量获利盘了结，导致价格开始回落 [3][13] - 市场对特朗普提名“鹰派”人物出任美联储主席的预期，加剧了贵金属价格的下跌压力 [3] - 中东地缘局势出现降温迹象，土耳其、埃及和卡塔尔正努力推动美伊本周在安卡拉会晤，特朗普政府也表示仍对外交解决方案持开放态度，这削弱了黄金的避险需求 [5][13] 市场结构与技术分析 - 黄金日线级别的主升浪结构已被破坏，价格回落至布林带中轨附近 [8] - 4小时级别价格跌破4950美元后，回调周期已扩大至日线级别，若关键支撑位4580美元被有效跌破，回调空间可能看至4200-4380美元区域 [8] - 30分钟级别的多空分水岭在4890美元附近，若能站稳该位置，后期价格有望反弹至5000-5100美元区域 [9] 芝商所保证金调整 - 芝商所集团年内第二次上调贵金属期货交易保证金，将黄金期货非高风险账户保证金比例从6%上调至8%，高风险账户从6.6%上调至8.8% [13] - 同时将白银期货非高风险账户保证金比例从11%上调至15%，高风险账户从12.1%上调至16.5%，铂、钯期货保证金也同步提高 [13]