行业核心观点 - 2025年中国原料药出口在贸易变局与价格竞争内卷下保持总量相对稳定，体现了产业竞争力 [1] - 2026年原料药贸易仍存不确定性，中国与印度竞争合作将进一步演绎 [1] - 2026年中国创新出海迎来开门红，多个重磅授权交易落地验证了技术实力 [1] 原料药行业分析 - 价格方面，合成生物学等新技术加持促使单位成本下降，技术升级使中国企业在质量与服务效率上具备全球竞争力 [1] - 目前部分品种价格已基本见底，供给出清趋势延续，竞争格局转变及产能开工率变化有望带来价格触底回升 [1] 创新药领域动态 - 小核酸药物领域临床数据持续验证，市场进程加速，正吸引更多头部企业布局，有望带动配套产业链发展 [1] - 在GLP-1领域，国内新价格体系正在形成，海外口服剂型快速上量 [1] - 口服自免药物也展现出重要价值 [1] 相关金融产品信息 - 科创创新药ETF国泰（589720）跟踪的是科创新药指数（950161），单日涨跌幅限制达20% [1] - 该指数聚焦于科技创新驱动的新药研发领域，成分股主要涵盖在生物医药、化学制药等行业内具有较高研发投入和创新能力的企业 [1] - 指数以反映中国医药行业创新发展的整体趋势，并在配置上侧重于成长风格 [1]