核心观点 - 黄金价格短期或呈现宽幅震荡走势 但长期走势难言见顶 价格中枢有望继续上行[1] - 投资者可考虑后续回调参与 逢低分批布局[1] 短期市场展望 - 在波动率加速抬升背景下 金价短期或仍将呈现宽幅震荡走势[1] - 短期企稳后 金价中枢或仍将抬升[1] 中长期驱动因素 - 长期来看 美国债务问题未解 美元信用走弱的主线未现拐点 黄金长期走势难言见顶[1] - 海外宏观不确定性持续 中期黄金避险属性仍处于放大阶段[1] - 长期来看特朗普上任后 美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰 黄金货币属性加速凸显[1] - 持续看好黄金中长期走势 中长期看黄金价格中枢仍有望上行[1] 投资建议与关注标的 - 投资者或可考虑后续回调参与 逢低分批布局[1] - 关注直接投资实物黄金 免征增值税的黄金ETF国泰（518800）[1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）[1]