市场整体表现 - 市场情绪急速切换，贵金属领跌市场，多个品种出现大幅下跌[1] - 当日沪银、钯、铂、沪锡期货合约跌停，沪金主力合约下跌11.68%[1] - 基本金属、能源、黑色、化工、航运等板块均出现不同程度下跌，下午开盘后原油、燃料油、铜、铝合金等多个品种跌停[1] 主要品种价格变动 - 沪银2604合约现价24832元，跌幅17.00%[2] - 沪金2604合约现价1005.40元，跌幅16.00%[2] - 钯2606合约现价413.70元，跌幅16.00%[2] - 铂2606合约现价552.15元，跌幅16.00%[2] - 碳酸锂2605合约现价132520元，跌幅13.94%[2] - 沪铜2603合约现价98580元，跌幅9.01%[2] - 原油2603合约现价449.0元，跌幅7.02%[2] 市场回调驱动因素 - 特朗普提名沃什为美联储新一任主席后，市场预期美联储年内仍将降息两次，但可能重启缩表，短期可能导致美元流动性收紧[3] - 美元贬值压力或阶段性缓和，由流动性推动的涨势更易受到冲击[3] - 境内外交易所上调保证金比例给市场“降温”，资金流动性收紧[5] - 春节前避险情绪浓厚，市场抛压进一步加大[5] 贵金属市场分析 - 市场对美国财政情况和美联储独立性的担忧，导致央行购金和“去美元化”趋势并未改变[3] - 在工业需求拉动下，白银现货维持紧张局面，中期来看，黄金、白银价格有望上行[3] - 铂、钯期货主力合约双双跌停，分别报552.15元/克、413.70元/克[4] - 铂、钯期价前期走高更多来自宏观面的金融溢价驱动，当宏观预期阶段性转向，价格迎来下跌修复[4] - 铂、钯市场规模较小、弹性大，在上涨阶段易成为资金追涨的标的，反之亦然[6] 铂与钯基本面差异 - 2026年铂的基本面预期强于钯[6] - 钯的终端消费超八成用于汽车尾气催化剂，全球新能源汽车渗透率提高，但钯需求增长预期不足，预计2026年供应缺口将大幅收窄[6] - 铂消费结构分散，汽车尾气催化剂占比仅四成，投资和首饰需求占30%，在铂价上涨背景下，投资需求正大幅增加[6] - 商业航天和氢能规模化应用的前景，打开了铂需求的增长空间[6] 后市展望 - 预计铂、钯期货将延续高波动、高跟随的态势[6] - 短期铂、钯期货的涨跌或仍将取决于金、银市场的情绪风向，若金、银价格企稳反弹，铂、钯可能会出现技术性反弹，反之亦然[6] - 大宗商品的金融属性被显著强化，高波动已成为市场新常态[6]