2025年私募基金行业表现与量化策略崛起 - 2025年私募行业整体表现强劲，显著跑赢大盘 2025年，57家百亿私募平均收益率达34.86%，远超同期上涨18.41%的上证指数，其中仅1家收益均值为负 [1] - 量化策略成为领跑主力，在头部机构中占据主导 在收益率排名前二十的百亿私募中，量化机构多达17家，量化策略已成为头部私募的主流 [1][5] - 市场环境为策略发挥提供空间 A股主要指数整体走强，在流动性改善与结构性行情交织的背景下，为私募基金各类策略提供了发挥空间 [1] 头部私募机构业绩分化 - 量化机构业绩领跑市场 以灵均投资为代表的量化机构表现突出，其2025年平均收益率录得73.51%，领跑市场；远信投资、复胜资产同期平均收益率均超70% [2][3] - 部分主观多头策略机构业绩承压 林园投资2025年平均收益为负，在百亿私募中排名垫底，其重仓的“老登股”成为基金净值的累赘 [3] - 过往绩优生出现业绩波动 东方港湾在2023至2025年期间产品平均收益率位列百亿私募第二名，但单看2025年表现未能跑赢上证指数，在57家中排名第50 [3] 量化策略表现归因与规模影响 - 量化超额收益并非单纯依赖牛市 行业观点认为，量化超额收益与市场涨跌关系不明显，2025年表现优异主要受益于成交量、波动率、流动性同步改善，在普涨行情下市场有更多的alpha [6] - 量化策略更多为大规模私募所用 数据显示，量化基金占据百亿私募半壁江山，而在5亿以下规模的私募基金中，只有不到10%使用量化作为投资模式 [7] - 管理规模过大可能限制投资机会 规模过大会限制在小市值、高成长标的上的集中配置，从而可能错过新兴产业爆发带来的显著回报机会 [8] - 需警惕规模膨胀对收益的潜在影响 观点认为，量化本质是赚取流动性溢价，若量化规模膨胀过快而市场流动性下行，其超额收益会受到影响 [9] 私募行业地域分布特征 - 百亿私募高度集中于核心城市 57家百亿私募中，上海、广东、北京位列前三，分别拥有27家、11家和10家，呈现出显著的区域集聚效应 [9] - 地域分布与全行业管理人数量格局一致 上海以2012家私募管理人位居全国第一，广东以1896家排名第二，北京紧随其后 [9] - 不同地区具备差异化优势 广东私募在集成电路、低空经济、大模型等新兴产业布局密集的产业链方面具备天然优势；长三角地区顶尖高校多，人才流动与交流充分；江浙沪地区资金对新策略接受度高，更愿意配置量化产品 [10][11]